Kenapa Nikkei 225 Turun 10,27% dalam Sebulan

10 menit baca

Kenapa Nikkei 225 turun? Indeks ini merosot 10,27% dalam sebulan hingga 12 November 2026 dan ditutup di 60.819,36 (Yahoo Finance). Penyebab utamanya adalah perdagangan chip AI yang retak di seluruh Asia, padahal yen di 159,71 per dolar seharusnya membantu eksportir Jepang. Tabungan bank Anda tidak tersentuh. Tapi reksa dana saham Jepang baru saja mencatat penurunan sebulan seukuran koreksi, dan arah selanjutnya bergantung pada Nvidia, imbal hasil AS di dekat 5%, dan yen di dekat 160.

Kenapa Nikkei 225 turun bulan ini?

Lihat di mana kerugiannya jatuh. Menurut data satu bulan Yahoo Finance, Nikkei turun 10,27% dan KOSPI Korea Selatan turun 11,48%. Nasdaq Composite turun 6,39% dan S&P 500 melemah 2,38%. Sementara itu Dow naik 1,58%, dan DAX Jerman naik 5,55%.

Dua pasar dengan paling banyak perusahaan chip dan perangkat keras AI jatuh paling dalam. Indeks utama Eropa yang sarat industri justru naik. Kalau yang terjadi ketakutan resesi yang luas, semuanya akan kena. Ini lebih mirip aksi jual sektoral yang diarahkan ke AI, dan bursa Tokyo memuat banyak sektor itu.

Perdagangan chip AI retak, dan Nvidia memperparahnya

Nvidia anjlok 8% di perdagangan after-hours pada 11 November setelah muncul laporan bahwa dewan direksinya mungkin mencopot CEO Jensen Huang (MarketWatch). Tokyo dibuka beberapa jam kemudian dan Nikkei tergelincir 0,7% lagi pada 12 November. Sehari sebelumnya, liputan langsung CoinDesk menggambarkan pantulan “saham AI yang babak belur” ketika CoreWeave melonjak 14% setelah laporan laba. Babak belur adalah kata yang pas untuk sebulan terakhir.

Saya sudah mengulas situasi Huang di skandal Jensen Huang dan penyelidikan Nvidia. Yang penting bagi Jepang adalah rantai pasoknya. Perusahaan Jepang membuat mesin uji chip, peralatan, dan material khusus yang masuk ke prosesor AI. Ketika pelanggan terbesar di rantai AI terlihat goyah, pemasok di Tokyo langsung dinilai ulang malam itu juga.

Kenapa yen yang lemah tidak menyelamatkan saham Jepang?

Biasanya yen yang melemah mengangkat Nikkei. Eksportir Jepang yang menerima dolar akan mencatat laba yen lebih besar ketika tiap dolar dikonversi menjadi lebih banyak yen. Pada 12 November satu dolar setara 159,71 yen, naik 0,88% dalam sebulan dan 0,63% dalam sehari (Yahoo Finance). Dengan logika itu, saham eksportir seharusnya naik.

Nyatanya tidak, dan itu memberi tahu kita sesuatu. Ketika investor mulai meragukan laba masa depan sebuah sektor, keuntungan kurs beberapa persen tidak cukup untuk menutupnya. Data saya tidak menunjukkan pemicu khas Jepang, misalnya kejutan dari Bank of Japan, jadi saya menganggap ini risiko yang diimpor Jepang dari perdagangan AI di AS. Belum ada yang tahu apakah itu berubah setelah masalah Nvidia selesai.

Cara kerja Nikkei 225 dan kenapa indeks ini memperbesar ayunan AI

Indeks berbobot harga, seperti Dow

Nikkei 225 berbobot harga. Saham dengan harga per lembar tinggi menggerakkan indeks lebih kuat daripada perusahaan lebih besar yang harga sahamnya lebih murah. Dow Jones memakai metode yang sama. Indeks utama Jepang lainnya, Topix, memberi bobot berdasarkan nilai pasar dan mencakup jauh lebih banyak perusahaan.

Akibatnya, sekelompok kecil saham mahal punya pengaruh yang tidak proporsional. Kelompok itu mencakup Fast Retailing, pemilik Uniqlo, dan produsen peralatan chip seperti Tokyo Electron dan Advantest. Kalau saham-saham chip jatuh bersamaan, Nikkei turun lebih dalam daripada yang dibenarkan oleh ekonomi Jepang secara keseluruhan. Mekanismenya sama dengan yang membuat KOSPI sangat bergantung pada dua raksasa chip memorinya.

Seberapa jauh Nikkei sudah naik, dan siapa yang sedang rugi?

Puncak Nikkei pada Desember 1989 bertahan lebih dari tiga dekade, dan indeks baru melewatinya lagi pada 2024. Di 60.819,36 indeks masih jauh di atas rekor lama itu, bahkan setelah penurunan bulan ini. Tapi siapa pun yang membeli dalam tiga bulan terakhir sedang rugi: Yahoo Finance mencatat indeks turun 9,93% dalam periode tersebut. Hampir seluruh penurunan itu terjadi dalam empat minggu terakhir.

Rantai makro: imbal hasil Treasury 5%, yen, dan carry trade

Mulai dari Washington. Suku bunga dana Fed efektif berada di 3,88% pada 9 November (New York Fed). Imbal hasil Treasury 10 tahun berada di 5,0% pada 11 November (Yahoo Finance), naik 6,7% dalam tiga bulan. Indeks dolar berada di 102,92, naik 2,91% dalam tiga bulan yang sama. Uang jangka panjang dalam dolar itu mahal dan dolarnya kuat.

Imbal hasil jangka panjang yang tinggi paling menekan saham pertumbuhan. Sebagian besar nilai perusahaan AI berasal dari laba yang diharapkan bertahun-tahun ke depan, dan tingkat diskonto 5% memangkas nilai laba itu hari ini. CNBC melaporkan bahwa imbal hasil Treasury naik tipis selagi investor menunggu data inflasi dan perumahan terbaru. Kalau angkanya panas, tekanan pada valuasi chip di New York dan Tokyo akan bertahan.

Apa itu yen carry trade?

Carry trade berarti meminjam dalam mata uang berbunga rendah lalu berinvestasi di mata uang yang membayar lebih tinggi. Suku bunga Jepang sudah bertahun-tahun jauh di bawah suku bunga AS. Jadi investor meminjam yen dan membeli aset dolar yang memberi imbal hasil sekitar 5%, dan mereka untung selama yen tetap lemah atau terus melemah.

Bahayanya muncul saat yen tiba-tiba melonjak. Para peminjam lalu berutang lebih besar dalam hitungan dolar dan buru-buru melunasi, sering kali dengan menjual saham, termasuk saham Jepang. Penjualan paksa itu disebut carry-trade unwind.

Apa yang terjadi pada 5 Agustus 2024?

Itulah preseden yang diingat orang di Tokyo. Bank of Japan menaikkan suku bunga, yen melonjak, dan pada 5 Agustus 2024 Nikkei jatuh 12,4% dalam satu sesi, hari terburuknya sejak 1987. Keesokan harinya indeks memantul kuat. Pada 2022 dan 2024, Kementerian Keuangan Jepang membeli yen untuk menahan pelemahannya, keduanya ketika yen sedang lemah seperti sekarang. Satu dolar setara 159,71 yen adalah level yang membuat risiko itu kembali relevan.

Nikkei 225 vs KOSPI, Nasdaq, dan DAX: seberapa parah penurunan Jepang?

Berikut perbandingan pasar utama dengan data Yahoo Finance untuk penutupan terakhir yang tersedia.

Pasar	Terakhir	1 hari	1 bulan	3 bulan	Per tanggal
Nikkei 225	60.819,36	-0,70%	-10,27%	-9,93%	12 Nov
KOSPI	5.342,73	-0,61%	-11,48%	-18,79%	12 Nov
Nasdaq Composite	25.466,19	+1,60%	-6,39%	-4,22%	11 Nov
S&P 500	7.619,38	+1,31%	-2,38%	-1,67%	11 Nov
Dow Jones	52.486,49	+0,49%	+1,58%	-2,39%	11 Nov
DAX	26.662,77	+1,20%	+5,55%	+1,26%	11 Nov
USD/JPY (yen per dolar)	159,71	+0,63%	+0,88%	+0,28%	12 Nov
Imbal hasil AS 10 tahun	5,0%	+0,3%	-4,2%	+6,7%	11 Nov
Bitcoin	$73.545,16	-0,57%	-11,49%	+16,0%	12 Nov

Dua hal langsung terlihat. Pertama, Bitcoin turun 11,49% dalam sebulan, hampir sama dengan Nikkei. Begitulah wajah risk-off, yaitu investor memangkas semua aset yang volatil secara bersamaan, apa pun jenisnya. Kedua, Korea lebih parah daripada Jepang dalam tiga bulan, turun 18,79% dibanding 9,93%. Saya membahas kemerosotan Seoul di KOSPI 5000 dalam bahaya.

Catatan untuk baris imbal hasil: persentase itu adalah perubahan pada imbal hasilnya sendiri. Penurunan bulanan -4,2% berarti imbal hasil turun sedikit dari sebulan lalu, bukan turun 4,2 poin persentase.

Apa arti penurunan Nikkei 10,27% bagi uang Anda?

Mari kita hitung dalam dolar. Misalkan sebulan lalu Anda menaruh $10.000 di dana yang mengikuti Nikkei 225. Dalam hitungan yen, indeks turun 10,27%, jadi posisi itu kini bernilai sekitar $8.973 sebelum efek kurs. Dana S&P 500 dengan $10.000 yang sama hanya akan rugi $238.

Investor dolar menanggung pukulan yen di atasnya

Dana Jepang tanpa lindung nilai yang Anda pegang dalam dolar memberi dua imbal hasil sekaligus: pergerakan saham dan pergerakan kurs. Dengan dolar membeli 0,88% lebih banyak yen dibanding sebulan lalu, setiap yen nilainya lebih kecil bagi Anda, sehingga kerugian investor dolar lebih mendekati 11% daripada 10,27%. Dana dengan lindung nilai kurs menghilangkan ayunan yen tetapi mengenakan biaya hedging. Saat ini biaya itu tinggi, karena suku bunga AS jauh di atas Jepang.

Apakah uang saya aman kalau memegang saham Jepang?

Uang tunai di rekening bank atau reksa dana pasar uang sama sekali tidak terpapar Nikkei. Suku bunga dana Fed efektif 3,88% (New York Fed), jadi uang tunai masih menghasilkan imbal hasil riil saat saham bergejolak. Untuk dana saham, “aman” berarti hal lain: apakah Anda bisa bertahan melewati penurunan seperti ini tanpa terpaksa menjual.

Penurunan 10% adalah ukuran yang disebut Wall Street koreksi, yaitu penarikan mundur biasa yang lebih kecil daripada bear market di 20%. Nikkei pernah bangkit dari keadaan yang jauh lebih buruk, termasuk jatuh 12,4% dalam sehari pada 2024. Titik lemahnya adalah leverage dan jangka waktu kepemilikan yang pendek. Kalau Anda butuh uangnya dalam satu atau dua tahun ke depan, dana saham satu negara memang tidak cocok sejak awal.

Kesalahan yang saya hindari dengan dana Jepang saat ini

• Mengira yen lemah menjamin saham Jepang naik. Bulan ini membuktikan tidak, begitu ketakutan sektoral mengambil alih.
• Mengabaikan mata uang yang Anda tanggung. Dana tanpa lindung nilai yang dipegang dalam dolar rugi di indeks dan di yen saat keduanya jatuh bersamaan.
• Menganggap Jepang dan Korea sebagai diversifikasi terhadap teknologi AS. KOSPI turun 11,48% dan Nikkei 10,27% karena pemicu yang sama.
• Memakai margin atau produk indeks berleverage setelah penurunan tajam. Carry-trade unwind seperti Agustus 2024 bisa menggerakkan indeks dua digit dalam sehari.

Saya sendiri pernah melakukan kesalahan tumpang tindih ini: memegang tiga dana yang tampak berbeda di atas kertas, lalu melihat semuanya turun bersamaan. Memeriksa sepuluh kepemilikan teratas di semua dana Anda hanya butuh lima menit.

Apa yang terjadi selanjutnya pada Nikkei 225: tiga skenario

Saya tidak akan memberi target harga. Jawabannya bergantung pada tiga hal yang bisa Anda pantau sendiri, jadi inilah ketiganya.

Skenario 1: soal Nvidia selesai dan saham AI stabil

CNBC melaporkan bahwa rapat dewan Nvidia soal masa depan Huang berlangsung hingga malam 11 November. Keputusan yang jelas, ke arah mana pun, akan menghapus premi ketidakpastian yang kini ditanggung pemasok chip di Tokyo. Jika saham AI AS stabil, Nikkei biasanya mengikuti, karena bobot terberatnya diperdagangkan dengan cerita yang sama. Nasdaq naik 1,6% pada 11 November sebelum laporan after-hours, yang menunjukkan betapa cepat sentimen bisa berbalik.

Skenario 2: imbal hasil Treasury naik lebih tinggi dari 5%

Tenor 10 tahun sedang tepat di 5,0%. Data inflasi atau perumahan yang panas akan mendorongnya lebih tinggi, dan itu menekan valuasi saham pertumbuhan di mana-mana. Untuk Jepang ada efek kedua: selisih suku bunga AS-Jepang yang melebar menjaga yen tetap lemah, yang membantu laba eksportir tetapi menambah tumpukan carry trade yang bisa terurai belakangan. Saya akan berhati-hati di sini, karena kedua efek itu terasa nyaman sampai tiba-tiba tidak.

Skenario 3: yen berbalik menguat tajam

Ini yang paling berisiko dalam jangka pendek. Dengan dolar di 159,71 yen, gerakan mendadak kembali ke yen yang lebih kuat, entah karena Tokyo masuk ke pasar valuta atau karena langkah suku bunga Bank of Japan, akan memangkas laba eksportir dan bisa memicu penjualan paksa seperti Agustus 2024. Belum ada yang tahu kapan, dan Tokyo tidak mengumumkan intervensinya lebih dulu.

FAQ

Apakah Nikkei 225 sedang dalam koreksi?

Menurut definisi umum, yaitu penurunan 10% atau lebih, pergerakan satu bulan ini memenuhi syarat: indeks turun 10,27% ke 60.819,36 per 12 November 2026 (Yahoo Finance). Itu koreksi, bukan bear market, yang secara konvensional dimulai dari penurunan 20%. Indeks masih jauh di atas puncak Desember 1989, level yang baru dilampauinya lagi pada 2024.

Kenapa Nikkei turun padahal yen sedang lemah?

Yen lemah membantu laba eksportir, tetapi aksi jual bulan ini digerakkan oleh ketakutan terhadap saham AI dan chip. Anggota indeks berbobot besar di Jepang mencakup produsen peralatan chip yang terhubung dengan rantai pasok AI yang sama dengan Nvidia. Ketika cerita itu goyah, keuntungan kurs tidak cukup untuk menutupnya.

Apakah Nvidia memengaruhi saham Jepang?

Ya, lewat rantai pasok dan sentimen investor. Nvidia anjlok 8% setelah jam bursa pada 11 November karena laporan bahwa dewannya mungkin mencopot Jensen Huang (MarketWatch), dan Nikkei turun 0,7% pada sesi berikutnya. Perusahaan Jepang yang menjual peralatan uji dan perlengkapan untuk chip AI cenderung bergerak searah Nvidia.

Apa beda Nikkei 225 dan Topix?

Nikkei 225 berbobot harga atas 225 perusahaan besar, sehingga saham berharga tinggi mendominasinya. Topix memberi bobot berdasarkan nilai pasar dan mencakup jauh lebih banyak perusahaan. Saat aksi jual dipimpin chip, Nikkei biasanya berayun lebih keras karena cara indeks itu disusun.

Bagaimana kurs yen memengaruhi ETF Jepang saya?

Dana Jepang tanpa lindung nilai yang dipegang dalam dolar untung ketika yen menguat dan rugi ketika yen melemah, di atas pergerakan sahamnya. Dolar naik 0,88% terhadap yen dalam sebulan terakhir (Yahoo Finance), yang menambah kerugian investor dolar. Dana dengan lindung nilai menghilangkan sebagian besar ayunan itu tetapi mengenakan biaya yang terkait dengan selisih suku bunga AS-Jepang.

Bisakah Nikkei jatuh seperti pada Agustus 2024?

Kondisi yang menyebabkannya, pinjaman yen besar-besaran diikuti lonjakan yen mendadak, bisa muncul lagi kapan saja saat yen sangat lemah dan imbal hasil AS tinggi. Hari ini yen di 159,71 per dolar dan Treasury 10 tahun di 5,0%. Itu tidak berarti kejatuhan akan datang. Artinya indeks lebih rentan terhadap guncangan yen dibanding saat mata uangnya lebih kuat.

Yang saya pantau berikutnya pada Nikkei 225

• Hasil keputusan dewan Nvidia soal Jensen Huang, dan bagaimana saham peralatan chip Tokyo bergerak di sesi sesudahnya.
• USD/JPY di sekitar 160. Gerakan tajam kembali ke yen yang lebih kuat adalah tanda bahaya carry trade.
• Imbal hasil AS 10 tahun di sekitar 5,0%, ditambah data inflasi dan perumahan yang disebut CNBC akan segera keluar.
• KOSPI sebagai pembanding. Kalau Seoul dan Tokyo berhenti jatuh bersamaan, aksi jual AI kemungkinan kehilangan tenaga. Pandangan saya soal apakah teknologi AS sudah terlalu mahal ada di risiko gelembung pasar saham Wall Street.

Kalau Anda memegang Jepang, saran saya: kenali eksposur mata uang dan tumpang tindih dana Anda sebelum ayunan besar berikutnya. Ini bukan nasihat keuangan. Lakukan riset Anda sendiri.

Baca juga

• Prediksi Harga Emas 2028: Kenapa Emas Anjlok 10%
• Risiko Gelembung Saham Wall Street: Nasdaq Anjlok 8%
• Harga Emas Hari Ini: Kenapa Anjlok 6,8% dalam 3 Bulan

Lanjut membaca

Risiko Gelembung Saham Wall Street: Nasdaq Anjlok 8%Harga Emas Hari Ini: Kenapa Anjlok 6,8% dalam 3 BulanArti Altcoin: Pengertian dan Alasan Harganya AnjlokPerintah FinCEN MEXC: Dampaknya untuk Dana Anda

Sumber marketwatch.com · cnbc.com

Artikel ini hanya untuk informasi dan bukan saran keuangan. Aset kripto sangat fluktuatif; Anda bisa kehilangan seluruh uang Anda.