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收盤更新（韓國時間 11 月 13 日下午 3:30）
- 漲勢沒有撐住。KOSPI 盤中一度觸及 5,504.44，最後下跌 52.20 點（-0.98%），收在 5,290.53。KOSDAQ 上漲 0.45%，收在 699.66。
- 三星電子收盤 206,000 韓元（-0.96%），SK 海力士收盤 1,216,000 韓元（-3.03%）。週四收盤買進 1,000 萬韓元 SK 海力士，到週五收盤約少了 30.3 萬韓元。
- 外資在上午 11:40 左右由買轉賣（Money Today），全天在 KOSPI 賣超約 5,505 億韓元（初步數據）。散戶買超約 175 億韓元，機構買超約 20 億韓元。
- 下方的盤中價格保留早上報導時的原樣，並附上時間。
資料來源：亞洲經濟，Money Today, Naver 財經（韓國交易所數據）
三星 SK 海力士股價在 11 月 13 日盤中上漲 3% 至 4.63%，前一天黃仁勳辭去輝達執行長。KOSPI（韓國綜合股價指數）盤中最高觸及 5,504.44（+3.03%，Herald Business），外資買超約 2,000 億韓元。市場把這件事當成輝達的管理層問題，而不是 AI 需求出了問題，輝達將在韓國時間 11 月 18 日上午 6:20 公布財報，這個看法會在那時受到檢驗。下面所有韓國股價都是盤中價並附上時間，因為還沒有任何一個是收盤價。
重點整理
- 投入 SK 海力士 1,000 萬韓元，上午 9:21 時帳面多賺約 35.1 萬韓元（+3.51%，首爾經濟日報），到上午 10:11 漲幅縮到 +2.79%（Newspim）。
- 1 萬美元的輝達，11 月 12 日開盤時只剩約 8,692 美元（跌 13.08%），收盤回到 9,566 美元（跌 4.34%），資料來自首爾經濟日報與 Herald Business。
- 外資早盤買超 KOSPI 約 2,000 億韓元，散戶賣超 2,762 億韓元，已連續第 5 個交易日賣超（Herald Business）。
- 關鍵日期是韓國時間 11 月 18 日上午 6:20，輝達公布 2027 會計年度第三季財報（輝達，SEC Form 8-K）。
三星 SK 海力士今日股價：盤中數字逐段看
首爾開盤強勢，之後又把部分漲幅吐回去，時間戳記說得很清楚。這些都只是某個時點的快照，上午 9:21 的價格，說明不了下午 3:30 的結果。
KOSPI 與 KOSDAQ 開盤表現
根據 Herald Business，KOSPI 以 5,452.41 開出，上漲 109.68 點或 2.05%，早盤攀至盤中高點 5,504.44（+3.03%）。首爾經濟日報在上午 9:12 記錄到 5,501.86（+2.98%），這是六個交易日以來首度在盤中站上 5,500。KOSDAQ（以成長股為主的小型股市場）開在 705.96（+1.35%），最高到 717.43（+3.00%）。
到 UTC 02:09（首爾時間上午 11:09），Yahoo Finance 顯示 KOSPI 為 5,446.05，上漲 1.32%。也就是說，午餐前指數已回到 5,500 以下。漲勢是真的，但已經在收窄。
三星、SK 海力士與其他晶片股
三星電子在上午 8:03 的盤前交易為 211,500 韓元（+1.68%），上午 9:21 為 214,250 韓元（+3.00%，首爾經濟日報），上午 10:11 為 213,000 韓元（+2.40%，Newspim）。
SK 海力士更猛。韓國先驅報報導上午 9:15 一度漲 4.63%。首爾經濟日報在上午 9:21 記錄為 1,298,000 韓元（+3.51%），Newspim 在上午 10:11 記錄為 1,289,000 韓元（+2.79%）。不到一小時，漲幅就從約 4.6% 縮到約 2.8%，這個節奏是我在解讀開盤行情前會先記住的。
買盤也擴散到其他晶片股。上午 10:11 時，三星電機上漲 3.27% 至 915,000 韓元，三星電子特別股上漲 3.21% 至 173,700 韓元（Newspim）。
前一晚紐約的輝達發生了什麼事？
根據輝達向 SEC 提交 Form 8-K 的新聞稿，黃仁勳於美國時間 11 月 12 日辭去輝達執行長、總裁與董事職務並即刻生效，財務長科萊特·克雷斯（Colette Kress）出任代理執行長。交接本身我在克雷斯接手的那篇文章裡寫過。
輝達開盤下跌 13.08%，盤中一度跌幅超過 13% 至 14%。接著買盤進場，收盤只跌 4.34%（首爾經濟日報與 Herald Business）。一個交易日內把開盤跌幅收復約三分之二，代表恐慌賣盤撞上了大量願意接手的買家。
晶片資金去哪了：AMD 與博通
AI 晶片族群的其他成員沒有跟著輝達下跌。同一個交易日，AMD 上漲 5.86%，博通上漲 5.54%。費城半導體指數（美股上市晶片股的組合）只微跌 0.54%。那斯達克綜合指數下跌 0.39% 至 25,366.09，S&P 500 下跌 0.35% 至 7,592.40。
當產業指數幾乎沒動，最大成分股盤中卻震盪 13%，代表資金是在產業內部輪動，而不是離場。交易員把這稱為個別風險（idiosyncratic risk），也就是只跟單一公司有關、與整個產業無關的風險。
記憶體股先在紐約下跌
首爾這波行情有意思的地方在這裡。紐約市場中，美光下跌 1.59%，台積電下跌 1.90%，SK 海力士 ADR（在美國交易的存託憑證）下跌 3.19%。幾個小時後，首爾的 SK 海力士現股卻最多上漲 4.63%。同一家公司，方向相反，只差一個晚上。韓國買家對記憶體的看法，顯然和美股最後一盤的結論不同。
三星 vs SK 海力士 vs 輝達：數字一次對照
整條傳導鏈放在同一張表。美國數字除非另有標註，皆為 11 月 12 日收盤價。韓國數字則是 11 月 13 日的盤中報價，並附上時間。
| 標的 | 漲跌幅 | 價位 | 時間 | 來源 |
|---|---|---|---|---|
| 輝達 | 開盤 -13.08%，收盤 -4.34% | n/a | 11 月 12 日，紐約 | 首爾經濟日報、Herald Business |
| AMD | +5.86% | n/a | 11 月 12 日收盤 | 首爾經濟日報 |
| 博通 | +5.54% | n/a | 11 月 12 日收盤 | 首爾經濟日報 |
| SK 海力士 ADR | -3.19% | n/a | 11 月 12 日收盤 | 首爾經濟日報 |
| 美光 | -1.59% | n/a | 11 月 12 日收盤 | 首爾經濟日報 |
| 三星電子 | +3.00% | 214,250 韓元 | 11 月 13 日，上午 9:21 | 首爾經濟日報 |
| 三星電子 | +2.40% | 213,000 韓元 | 11 月 13 日，上午 10:11 | Newspim |
| SK 海力士 | +3.51% | 1,298,000 韓元 | 11 月 13 日，上午 9:21 | 首爾經濟日報 |
| SK 海力士 | +2.79% | 1,289,000 韓元 | 11 月 13 日，上午 10:11 | Newspim |
| KOSPI | +3.03%（高點） | 5,504.44 | 11 月 13 日，早盤 | Herald Business |
| KOSPI | +1.32% | 5,446.05 | 11 月 13 日，韓國時間上午 11:09 | Yahoo Finance |
輝達下跌，韓國晶片股為什麼反而上漲？
韓國媒體的簡短答案是：不確定性降低了。Newspim 與首爾經濟日報都描述，投資人把黃仁勳卸任視為輝達自身的風險，而不是 AI 或 GPU 需求正在崩壞的訊號。這是媒體轉述的解讀，第一天沒有人能驗證，但美股的盤面支持這個說法。如果投資人認為 AI 支出即將垮掉，AMD 和博通不可能在同一天漲超過 5%。
執行長風險與需求風險是兩回事
把兩者分開看很有幫助。執行長異動引發的是單一公司的策略、文化與執行力疑問。需求問題則代表資料中心少下訂單，所有供應商都會受到衝擊。三星與 SK 海力士把記憶體賣進 AI 基礎建設，它們的命運跟第二個問題的關聯，遠大於第一個。目前沒有任何報導指出輝達更動了記憶體訂單，三星與 SK 海力士也都沒有對這起辭任發表評論。
外資買盤正擴散到晶片以外
根據首爾經濟日報，Kiwoom 證券分析師 Han Ji-young 表示，外資的買盤正從晶片擴大到銀行、造船、汽車與機械，賣超壓力也在減輕。如果這個情況持續，這波漲勢的基礎就不只兩檔晶片股，會比較穩一些。
另一則插曲：Investing.com 報導，三星傳出正洽談收購資料中心冷卻業者 Modine。三星尚未證實，所以我暫時不會把它當成任何行情的理由。
11 月 13 日是誰在買 KOSPI？
Herald Business 的資金流向數字說得很直白。外資早盤買超約 2,000 億韓元，已是連續第四個交易日買超。法人買超 506 億韓元。散戶賣超 2,762 億韓元，已連續第五個交易日賣超。
散戶為什麼一直在反彈時賣
看看指數走過的位置。Yahoo Finance 的資料顯示，即使經過這次反彈，KOSPI 一個月仍下跌 9.37%，三個月下跌 20.07%。許多在高點買進的散戶，正趁紅盤日逢高出場，回到接近打平的價位。這是下跌之後很正常的反應，也意味著每一波反彈都得消化來自散戶的持續賣壓。
外資的資金通常動得更快、單筆更大。當它已經連買四個交易日，下週的問題很簡單：買盤會不會繼續進來？對三星與 SK 海力士來說，那條 2,000 億韓元的買超線一旦反轉，影響會比任何關於黃仁勳的消息都大。
殖利率、美元與韓元如何影響這波漲勢
首爾的晶片行情不是憑空出現的，它會先經過利率與匯率。
5.1% 的美國公債殖利率是背景
美國 10 年期公債殖利率在 11 月 12 日為 5.1%（Yahoo Finance），單日上升 2.1%，聯邦基金有效利率在 11 月 10 日為 3.88%（紐約聯邦準備銀行）。殖利率高，講長期成長故事的股票就更難被合理化，因為安全的債券等你等待時就給你 5%。這種壓力也是那斯達克一個月下跌 4.97%（Yahoo Finance）的原因之一。韓國晶片股是頂著逆風反彈，而不是背後有順風。
韓元走強對外資有雙重好處
韓元在上午 9:15 報 1 美元兌 1,336.5 韓元，比前一日收盤升值 0.7 韓元（韓國先驅報），Yahoo Finance 在上午稍晚顯示為 1,331.88。對以美元計價的基金來說，韓元走強會在股價漲幅之外再多一點匯兌收益。這也是外資買盤與韓元走強常在同一天出現的原因之一。美元指數為 103.14（Yahoo Finance），三個月上升 3.13%，所以今早韓元的強勢，是在美元整體走強的背景下出現的。
三星與 SK 海力士這波漲勢，對你的錢意味著什麼
如果你持有韓國晶片股或 KOSPI 基金，今天早上算是鬆了一口氣。如果你持有輝達，11 月 12 日的開盤遠比收盤難看得多。不管哪種情況，這些震盪都顯示一則消息能多快移動你的部位，又能多快讓它部分回吐。
數字試算
- 以前一日收盤價買進 10,000,000 韓元的 SK 海力士，11 月 13 日上午 9:21 帳面多賺約 351,000 韓元（+3.51%，首爾經濟日報）。
- 11 月 11 日收盤時持有 10,000 美元的輝達，在 11 月 12 日開盤（股價開低 13.08%）時約值 8,692 美元。
- 同樣這 10,000 美元，在 11 月 12 日收盤（下跌 4.34%）時約值 9,566 美元，所以在開盤恐慌賣出的投資人，比選擇等待的人多認賠 874 美元。
- 以每美元 1,336.5 韓元計算（韓國先驅報，11 月 13 日上午 9:15），10,000 美元約可換成 13,365,000 韓元。
計算方式：漲跌幅為首爾經濟日報與 Herald Business 提供的 11 月 12 日（紐約）與 11 月 13 日（首爾，上午 9:21）數字，匯率採用韓國先驅報 11 月 13 日上午 9:15 的報價，874 美元的差距是 9,566 美元減去 8,692 美元。
橫跨兩個市場的實例
假設你持有 10,000 美元的輝達和 10,000,000 韓元的 SK 海力士。美股開盤時，你的輝達部位約值 8,692 美元。到美股收盤，已回到約 9,566 美元。
隔天早上，你的 SK 海力士部位在上午 9:21 多賺約 351,000 韓元，以 1,336.5 換算，約 263 美元。你這兩檔的 AI 押注，在這 24 小時內的虧損，遠比「輝達開盤重挫 13%」這個標題暗示的要小。這層緩衝只有在兩檔股票走勢不同步時才成立，財報之後它們會不會如此，目前沒有人知道。
歷史上發生過什麼：11 月 6 日的熔斷
這次反彈，發生在一週前一個糟糕得多的交易日之後。首爾經濟日報報導，11 月 6 日 KOSPI 開盤後重挫逾 8%，觸發熔斷機制（指數跌得太快太深時自動暫停交易），一度跌破 5,000。當時我寫過 KOSPI 5,000 點是否正在失守。
五個交易日內，從跌破 5,000 到盤中 5,504.44，震盪相當大，也說明這個市場有多容易大起大落。一個早上能跌 8%、一週後又能漲 3% 的指數，部位大小比平常更重要。
標題行情後的風險與常見錯誤
我以前也犯過追早盤漲勢的錯。這種操作在上午 9:15 通常感覺最聰明，到收盤時最蠢。
把盤中高點當成結果
5,504.44 的高點和 SK 海力士 4.63% 的漲幅都是峰值，不是結果。寫這篇文章時，11 月 13 日的收盤數字還拿不到。到上午 11:09，KOSPI 只漲 1.32%，不到早盤漲幅的一半。
以為輝達的故事已經結束
輝達有了代理執行長，四天後還有一場財報。如果克雷斯以代理執行長身分的第一次說明，讓人對需求或供應計畫產生任何疑慮，「輝達個別風險」的說法就可能翻轉成整個產業的風險。今天早上，市場把好的那個版本先算進去了。
過度集中在單一主題
同時持有輝達、SK 海力士、三星和一檔韓國指數基金，可能讓人覺得很分散，實際上多半只是對 AI 硬體支出的同一個押注。KOSPI 三個月下跌 20.07%（Yahoo Finance），顯示這個主題降溫時會發生什麼事。
接下來我會看什麼：輝達 11 月 18 日（韓國時間）財報
輝達將於週二 11 月 17 日太平洋時間約下午 1:20 公布 2027 會計年度第三季財報，換算成韓國時間是週三 11 月 18 日上午 6:20（輝達，8-K）。這個時間點在首爾開盤之前，所以韓國晶片股會在一開盤就先消化它。我在沒有黃仁勳的輝達財報前瞻裡列出了該看的數字。
在那之前，有三件事能告訴我今天早上是轉折還是反彈。第一，三星與 SK 海力士能不能把部分漲幅守到 11 月 13 日收盤。第二，外資能不能連續第五個交易日買超。第三，克雷斯在電話會議上怎麼談需求與供應商，因為這是市場第一次聽到輝達新領導層談這門生意。
這幾個問題目前都還沒有答案。這不是投資建議，請在行動前自己做功課。
FAQ
黃仁勳辭任後，SK 海力士股價為什麼上漲？
韓國媒體 Newspim 與首爾經濟日報報導，投資人把黃仁勳卸任視為輝達自身的風險，而不是 AI 晶片需求轉弱的訊號。SK 海力士在上午 9:15 最多上漲 4.63%（韓國先驅報），上午 10:11 上漲 2.79%（Newspim）。KOSPI 約 2,000 億韓元的外資買盤也有幫助。
三星或 SK 海力士有對黃仁勳辭任發表評論嗎？
沒有。根據目前可查的報導，兩家公司都沒有評論。也沒有任何消息來源指出輝達更動了記憶體訂單，所以任何這樣說的人都要保持懷疑。
KOSPI 11 月 13 日收盤有站上 5,500 嗎？
撰寫本文時還拿不到收盤數字。指數早盤盤中高點為 5,504.44（Herald Business），Yahoo Finance 在韓國時間上午 11:09 顯示為 5,446.05（+1.32%）。
輝達財報換算成韓國時間是幾點？
輝達將於 11 月 17 日太平洋時間約下午 1:20 公布 2027 會計年度第三季財報。換成韓國時間是 11 月 18 日上午 6:20，在首爾股市開盤之前。
現在是誰在經營輝達？
根據輝達向 SEC 提交 Form 8-K 的新聞稿，黃仁勳於 11 月 12 日辭去執行長、總裁與董事職務後，由財務長科萊特·克雷斯擔任代理執行長。11 月 17 日的財報電話會議，會是市場第一次完整觀察她以代理執行長身分的表現。
為什麼輝達下跌，AMD 和博通卻上漲？
11 月 12 日輝達收盤下跌 4.34%，AMD 上漲 5.86%，博通上漲 5.54%，費城半導體指數只下跌 0.54%。這樣的走勢顯示資金是在 AI 晶片族群內部移動，而不是流出。隔天早上的韓國晶片股，遵循的也是同樣的邏輯。
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資料來源：ajunews.com · mt.co.kr · finance.naver.com · biz.heraldcorp.com · en.sedaily.com · newspim.com · koreaherald.com · sec.gov
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