14 dk okuma
Nvidia bilanço 17 Kasım’da açıklanıyor: 108 milyar dolarlık gelir tahmini var, ama sahnede Jensen Huang yok. Hisse 4 Kasım’da 200,13 dolardan kapandı, Huang’ın istifa ettiği 12 Kasım’da ise 150,99 dolardan açıldı. Yani bu tek rapor hem işin kendisini hem de yeni yönetimi aynı anda sınayacak. Paranız buharlaşmıyor, ama Nvidia’yı doğrudan ya da bir Nasdaq veya S&P 500 fonu üzerinden tutuyorsanız önümüzdeki hafta sert dalgalanma riski gerçek, sınırların nerede olduğunu bilmelisiniz.
Öne çıkanlar
- NVDA 12 Kasım’da 150,99 dolardan açıldı, önceki kapanışın %13,09 altında (Yahoo Finance). 11 Kasım kapanışından alınmış 10.000 dolarlık pozisyon açılışta yaklaşık 1.309 dolar kaybetti.
- Nvidia’nın kendi tahmini 108 milyar dolar gelir, artı eksi %2. Yaklaşık 105,8 milyar doların altı şirketin kendi aralığının altında kalıyor (Nvidia görünüm tahmini, IG ve Zacks üzerinden).
- Nvidia gelirde orta noktayı bir kez daha %4,6 aşarsa (bir ön izlemenin dört çeyreklik örüntüsünün alt ucu), gelir 112,97 milyar dolar civarına çıkar. Zacks konsensüsü 108,99 milyar dolar.
- 108 milyar dolarlık gelirde brüt marjdaki her yarım puan yaklaşık 540 milyon dolarlık brüt kâr ediyor (Nvidia’nın %74,0’lık tahmininden Starman hesabı).
Nvidia bilanço ne zaman? Tarih, saat ve resmi tahmin
Nvidia’nın 12 Kasım’da SEC’e sunduğu CEO geçişi basın bülteni, 2027 mali yılının üçüncü çeyrek raporunun planlandığı gibi açıklanacağını söylüyor.
Sonuçlar 17 Kasım Salı günü Pasifik saatiyle yaklaşık 13.20’de, bilanço görüşmesi ise 14.00’te başlıyor. New York’ta bu saatler 16.20 ve 17.00, yani kapanış zilinden sonra. Normal seans tepkisi Çarşamba sabahı geliyor.
Nvidia bilanço saati Türkiye’de ve Asya’da
Türkiye saatiyle rakamlar 18 Kasım Çarşamba günü 00.20’de gelecek, görüşme 01.00’de başlayacak. Seul’de rakamlar Çarşamba, 18 Kasım günü 06.20’de (KST), görüşme 07.00’de başlıyor. NVDA’yı yerel bir aracı kurum üzerinden tutan Koreli yatırımcılar, KOSPI açılmadan önce sonuçları ve görüşmenin büyük kısmını görmüş olacak. Bu endeks 11 Kasım itibarıyla bir ayda zaten %15,8 düşmüştü (Yahoo Finance), yani yerel sinirler baştan gergin.
Nvidia’nın 108 milyar dolarlık tahmini tam olarak ne söylüyor?
Nvidia bu görünümü önceki sonuçlarıyla birlikte verdi: 108 milyar dolar gelir, artı eksi %2, yani kabaca 105,8 ile 110,2 milyar dolar arası. Brüt marjı da %74,0 olarak tahmin etti, artı eksi 50 baz puan (baz puan yüzde puanın yüzde biridir, yani 50 baz puan yarım puan eder). Önceki çeyreğin geliri, bilanço ön izlemelerine göre 96,2 milyar dolardı.
Manşetlerde iki ayrıntı kayboluyor. Birincisi, IG, Zacks ve BloFin’in de işaret ettiği gibi, görünüm Çin’deki veri merkezi işlemci gelirini kapsamıyor. İkincisi, Nvidia istifadan sonra bu görünümü ne değiştirdi ne de geri çekti. Resmî olarak şirket rakamın arkasında duruyor.
Nvidia hissesi neden 200 dolardan 150’li seviyelere düştü?
Düşüş iki adımda geldi. 8 Kasım’da yönetim kurulu soruşturma başlattı ve Huang özür diledi. 11 Kasım kapanışında hisse, bir hafta önceki 200,13 dolardan 173,73 dolara inmişti (Yahoo Finance günlük verisi). Sonra 12 Kasım’da Huang CEO, başkan ve yönetim kurulu üyeliğinden derhal geçerli olacak şekilde istifa etti ve hisse önceki kapanışın %13,09 altında, 150,99 dolardan açıldı.
Anahtar kişi riski tam olarak böyle ortaya çıkıyor: şirketin stratejisiyle en çok özdeşleşen isim bir gecede ayrılınca piyasa şirketi yeniden fiyatlıyor. İstifanın kendisini Huang’ın çıkışı ve %13’lük açılış yazımızda ele almıştım. Bu ön izleme sonrasına bakıyor.
Şimdi Nvidia’yı kim yönetiyor?
8-K bildirimine göre CFO Colette Kress geçici CEO oldu ve CFO görevine devam ediyor. Harvey C. Jones, Nvidia’nın tarihindeki ilk yönetim kurulu başkanı oldu. Yani geçmiş görüşmelerde mali tahminleri açıklayan isim, şimdi strateji sorusunun da sahibi.
Kress’in yeni rolüne dair profilimizde özgeçmişi daha ayrıntılı bulabilirsiniz. Görüşmede başka kimin konuşacağını söyleyen bir kaynak görmedim, o yüzden tahmin yürütmeyeceğim.
18 Kasım Meclis brifingi tarihi neden önemli?
CNBC’nin haberine göre, Meclis’teki üç Cumhuriyetçi komite başkanı Huang’dan bilançonun ertesi günü, 18 Kasım’da kapalı kapılar ardında yapılacak bir brifinge katılmasını istedi ve gerekçe olarak “önemli ulusal güvenlik kaygıları” gösterdi. İstifadan sonra bu talebin nasıl değiştiğine dair kamuya açık bir bilgi henüz yok. Her halükârda bilanço görüşmesi ile talep edilen brifing yaklaşık 24 saat arayla geliyor ve bu zamanlama Çin sorularının nasıl sorulup yanıtlanacağını şekillendirecek.
Wall Street Nvidia üçüncü çeyrek bilançosundan ne bekliyor?
İki tür rakamı birbirinden ayırın: Nvidia’nın kendi söylediği ve analistlerin tahmin ettiği. Konsensüs, dış tahminlerin ortalamasından ibaret. Şirket bunu hiç vaat etmedi. İşte yan yana hâlleri.
| Ölçüt | Rakam | Tür | Kaynak |
|---|---|---|---|
| Gelir tahmini (orta nokta) | 108 milyar dolar | Şirket | Nvidia görünüm tahmini |
| Gelir tahmini aralığı | ~105,8 ile 110,2 milyar dolar | Şirket | Nvidia görünüm tahmini (artı eksi %2) |
| Brüt marj tahmini | %74,0, artı eksi 0,5 puan | Şirket | Nvidia görünüm tahmini |
| Önceki çeyrek geliri (2027 mali yılı 2. çeyrek) | 96,2 milyar dolar | Açıklanmış sonuç | Bilanço ön izlemeleri |
| Konsensüs gelir | 108,99 milyar dolar | Tahmin | Zacks |
| Konsensüs hisse başı kâr (EPS) | 2,49 dolar | Tahmin | Zacks |
| Gelir tahmini / EPS “fısıltı” beklentisi | ~109 milyar dolar / 2,60 dolar | Tahmin | Earnings Whispers |
| İyimser bir ön izleme | ~113 milyar dolar gelir | Tahmin | Seeking Alpha ön izlemesi |
Zacks konsensüsü tahminin orta noktasının hemen üzerinde duruyor. “Fısıltı” rakamı (yatırımcıların sessizce beklediği, genellikle yayımlanan konsensüsün üzerindeki tutar) hisse başına 2,60 dolar, yani 2,49 dolarlık konsensüsün 11 sent üstünde. Fısıltı konsensüsün üzerinde seyredince, konsensüse tam uyan bir sonuç hayal kırıklığı gibi okunabiliyor.
Nvidia kendi tahminini genelde aşıyor mu?
Bir ön izleme, Nvidia’nın son dört raporun her birinde gelir tahmininin orta noktasını kabaca %4,6 ile %5,7 arasında aştığını hesapladı. Bunun alt ucunu 108 milyar dolara uygularsanız yaklaşık 112,97 milyar dolar bulursunuz. Bu da bir Seeking Alpha ön izlemesinin beklediği yaklaşık 113 milyar dolara yakın.
Bu örüntüye fazla yaslanmazdım. Dört çeyrek kısa bir seri ve bunların hiçbiri CEO’nun ayrılmasından günler sonra gelmedi. Geçmiş sonuçlar tekrarı garanti etmez. Ama çıtanın gerçekte nerede olduğunu gösteriyorlar: piyasanın büyük kısmı 108 milyar doları hedef değil taban olarak görüyor.
%5,1’lik tahvil faizi Nvidia bilanço çıtasını nasıl yükseltiyor?
Nvidia sakin bir piyasaya rapor vermiyor. 10 yıllık ABD tahvil faizi 12 Kasım’da %5,1 seviyesindeydi (Yahoo Finance), efektif federal fon faizi ise 10 Kasım’da %3,88’di (New York Fed). Nasdaq Composite son bir ayda %4,97 düştü, S&P 500’deki gerileme %1,64 oldu. Para önce piyasanın büyüme ağırlıklı ucundan çıkıyor.
Yüksek tahvil faizi büyüme hisselerini neden en çok vurur?
Bir hisse fiyatı kabaca yatırımcıların ileride gelecek kârlar için bugün ödemeye razı olduğu tutardır. Risksiz bir ABD tahvili %5,1 ödüyorsa, yıllar sonra gelecek kârların bugünkü değeri azalır. Analistler buna çarpan daralması diyor: yatırımcı her bir dolarlık kâr için daha az dolar ödüyor.
Değerinin büyük kısmı gelecekte yattığı için bunu en çok büyüme hisseleri hisseder. Faizler tırmanmaya devam ederse iyi bir çeyrek bile düşen bir hisseyle sonuçlanabilir.
Dolar da önemli. ABD dolar endeksi 12 Kasım’da 103,19’daydı ve üç ayda %3,18 yükseldi (Yahoo Finance). Nvidia dolar cinsinden rapor veriyor, ama güçlü dolar ABD çiplerini yabancı alıcılar için pahalılaştırıyor ve genelde daha sıkı küresel likiditeyle birlikte geliyor.
Ekim’de %4,1 olan işsizlik oranıyla (BLS) ekonomi çökmüyor. Para sadece eskisinden pahalı, bu başka bir sorun.
Rapordan sonra NVDA’yı oynatacak dört soru
Gelir manşet rakam, ama hisse tepkisinin bu dört yerden geleceğini düşünüyorum.
1. Yönetim: Kress görünümü koruyor mu, değiştiriyor mu?
En önemli rakam dördüncü çeyrek tahmini. Kress geçmiş tahminlerdeki özgüvenli tonu sürdürürse, bu CEO ayrılınca işin sallanmadığını gösterir. Temkinli bir görünüm daha sert soruları gündeme getirir. Yatırımcılar ayrıca yönetim kurulu soruşturmasında ya da kalıcı CEO arayışında yeni bir şey duymak istiyor, kaynaklar ikisinin zamanlaması hakkında bir şey söylemiyor.
2. Çin: 108 milyar doların dışında ne kalıyor?
Görünüm Çin’deki veri merkezi işlemci gelirini kapsamadığı için, Çin’den gelecek her satış tahmine eklenir, sıfır Çin satışı ise kaçırma sayılmaz. Bunun yerine ifadelere bakın. Talep edilen Meclis brifingi ulusal güvenlik kaygılarına dayanarak bir gün sonra yapılacağı için görüşmedeki her Çin yanıtı iki kez okunacak.
3. Yaklaşık 279 milyar dolarlık tedarik taahhüdü
Seeking Alpha ve CryptoBriefing ön izlemeleri, yaklaşık 279 milyar dolarlık tedarik ve satın alma taahhüdünü merkezi bir soru olarak işaret ediyor. Bu analistlerin çerçevelemesi, ama mantık basit.
Bunlar çip, bellek ve kapasite için tedarikçilere ödeme sözü. Talep sürerse Nvidia’nın sevkiyat yapabilmesini garantiler. Talep soğursa, Nvidia’nın yine de ödemek zorunda olduğu bir maliyete dönüşür. Ölçek için: bu rakam, Nvidia’nın tahmin ettiği 108 milyar dolarlık çeyreğin iki buçuk katından fazla.
4. Brüt marj ve %74,0 eşiği
Brüt marj, ürünü üretme maliyeti düşüldükten sonra her satış dolarından kalan paydır. %74,0’da Nvidia her 100 dolardan 74 dolar tutuyor. Tahmin iki yönde 50 baz puana izin veriyor ve 108 milyar dolarda bu yarım puan yaklaşık 540 milyon dolarlık brüt kâr ediyor. Aralığın dibinde bir marj ya fiyat baskısına ya da artan maliyetlere işaret eder ve piyasa bunu küçük bir gelir kaçırmasından daha hızlı cezalandırma eğiliminde.
Rakamlarla
- 11 Kasım kapanışında (173,73 dolar, Yahoo Finance) 10.000 dolarlık bir NVDA pozisyonu, hisse 12 Kasım’da %13,09 düşük açılınca yaklaşık 1.309 dolar değer kaybetti.
- 100 hisse, 12 Kasım açılışında (150,99 dolar), 4 Kasım kapanışına (200,13 dolar) göre 4.914 dolar daha az değerdeydi.
- Nvidia 108 milyar dolarlık tahmin orta noktasını (2027 mali yılı 3. çeyrek görünümü) %4,6 aşarsa, ki bu bir ön izlemenin dört çeyreklik aşma aralığının alt ucudur, gelir 112,97 milyar dolar civarında çıkar.
- 108 milyar dolarlık gelirde 50 baz puanlık brüt marj oynaması (Nvidia’nın 2027 mali yılı 3. çeyrek tahmin aralığı) brüt kârı 0,54 milyar dolar, yani yaklaşık 540 milyon dolar oynatır.
Nasıl hesapladık: NVDA fiyatları 4, 11 ve 12 Kasım 2026 tarihli Yahoo Finance günlük verisidir; 108 milyar dolarlık gelir ile %74,0 artı eksi 50 baz puanlık marj tahmini Nvidia’nın 2027 mali yılı 3. çeyrek görünümüdür; %4,6’lık aşma, bir ön izlemenin dört çeyreklik hesabının alt ucudur.
Nvidia bilançosu ETF’lerinizi, emeklilik hesabınızı ve kriptoyu nasıl etkiler?
Tek bir Nvidia hissesi almamış birçok kişi de aslında Nvidia’ya sahip. Şirket S&P 500 ve Nasdaq’ın en büyük şirketlerinden biri, bu yüzden piyasa değeri ağırlıklı endeks fonları ondan büyük bir dilim taşıyor. İşleyişi merak ediyorsanız S&P 500 endeks fonunun nasıl çalıştığını anlatan yazımıza bakın.
Endeks fonları ve emeklilik hesapları
Nvidia’daki sert bir hareket fonunuzun günlük rakamına yansır, ama fon yüzlerce başka şirketi de tuttuğu için hisseye doğrudan sahip olmak gibi hissettirmez. Nasdaq (%4,97 düşüş) ile Dow (%1,31 yükseliş) arasındaki bir aylık fark, teknoloji yoğunlaşmasının son zamanlarda ne kadar belirleyici olduğunu gösteriyor. Emeklilik hesabınız (ABD’deki 401(k) gibi) ağırlıkla bir Nasdaq-100 fonuna dayanıyorsa, 18 Kasım’a kadar yolculuğunuz geniş piyasa fonu sahibinden daha çalkantılı olur.
Kripto da aynı risk-off havasında işlem görüyor
Kripto zaten risk-off modunda, yani yatırımcılar spekülatif görünen ne varsa satıyor. Takip ettiğimiz piyasa verilerine göre Bitcoin 71.421 dolardan işlem gördü, 24 saatte %3,92, 30 günde %14,21 düştü; toplam kripto piyasa değeri bir günde %5,59 azalarak yaklaşık 2,42 trilyon dolara geriledi. Nvidia’nın Bitcoin’i sürüklediğini iddia etmiyorum. Ama aynı yüksek faiz, düşük likidite ortamı ikisine de baskı yapıyor, bu yüzden Nvidia için kötü bir gece riskli varlıklardaki satışa katkı yapabilir.
Büyük bilanço öncesi yatırımcıların yaptığı yaygın hatalar
Bunlardan birkaçını ben de yaptım, çoğu ilk yıllarımda, ve pahalıya mal oldular.
İlki, ilk kapanış sonrası rakama tepki vermek. Gelir 13.20 PT’de haber akışına düşüyor, ama görünüm ve marj ayrıntıları çoğu zaman 40 dakika sonra görüşmede geliyor. Hisseler, açıklama ile görüşmenin sonu arasında sık sık yön değiştiriyor.
Bir diğeri, tahmin ile konsensüsü karıştırmak. Gelir 109 milyar dolar gelirse manşetler “aştı” (108 milyar dolarlık tahminin üstünde) ya da “beklentiye paralel” (Zacks’te 108,99 milyar dolara karşı) diyebilir. İkisi de doğru. Önemli olan, rakamın iyimser ön izlemelerin beklediği yaklaşık 113 milyar dolardan ne kadar uzak durduğu.
Sonra bilançodan hemen önce opsiyon almak var. Opsiyon fiyatları, yatırımcılar büyük hareket beklediği için bilanço öncesi şişer. Haber geldikten sonra bu prim çöker, trader’ların volatilite çökmesi (volatility crush) dediği bu düşüşte yönü doğru bilip yine de para kaybedebilirsiniz.
Sonuncusu, skandalı ya zaten fiyatlanmış ya da kalıcı hasar bırakmış saymak. Soruşturmanın nasıl biteceğini ya da kalıcı CEO’nun kim olacağını henüz kimse bilmiyor. Rakamlar ne olursa olsun, bu sorular Salı’dan sonra da açık kalacak.
Nvidia bilanço senaryoları: beklentinin üstü, paralel ya da altı
Hissenin hareketini tahmin etmeyeceğim. Ama hangi gelir seviyelerinin raporun anlamını değiştirdiğini söyleyebilirim, çünkü sınırları Nvidia’nın kendi aralığı çiziyor.
110,2 milyar doların üzerinde gelir
Bu, şirketin aralığının üstünü aşar ve Nvidia’yı bir ön izlemenin art arda dört raporda bulduğu örüntüye geri oturtur. Soru bu durumda bir sonraki çeyrek tahmini ve marja kayar. Büyük bir aşmanın zayıf bir görünümle birlikte gelmesi daha önce birçok hisseyi vurdu.
105,8 ile 110,2 milyar dolar arası gelir
Teknik olarak Nvidia vaat ettiğini verdi. Ama 108 milyar dolar civarı bir sonuç, %4,6 ile %5,7 arasındaki aşma alışkanlığını bozuyor ve piyasa bu farkı yavaşlama olarak okuyabilir. Kress’in tonunun en çok ağırlık taşıdığı yer burası.
105,8 milyar doların altında gelir
Bu, CEO’nun ayrılmasından sonraki ilk çeyrekte Nvidia’nın kendi aralığına karşı bir kaçırma olur. Kaynaklarda bu sonuca işaret eden bir şey yok ve Nvidia görünümünü değiştirmedi, ama hissedarların Salı günü değil, öncesinde düşünmüş olması gereken senaryo bu.
SSS
Nvidia 2027 mali yılı 3. çeyrek bilançosunu ne zaman açıklıyor?
17 Kasım 2026 Salı. Sonuçlar yaklaşık 13.20’de, görüşme 14.00’te geliyor, ikisi de Pasifik saatiyle. Türkiye’de bu, 18 Kasım’da 00.20 ve 01.00, Kore’de ise 18 Kasım’da 06.20 ve 07.00 (Kore saati). Nvidia takvimi 12 Kasım tarihli SEC bildiriminde doğruladı.
Nvidia’nın bu çeyrek için gelir tahmini nedir?
108 milyar dolar, artı eksi %2, yani yaklaşık 105,8 ile 110,2 milyar dolar. Brüt marj %74,0, artı eksi 50 baz puan olarak tahmin ediliyor. Görünüm, Çin’deki veri merkezi işlemci gelirini kapsamıyor.
Analistler Nvidia’dan ne kadar EPS bekliyor?
Zacks konsensüsü hisse başına 2,49 dolar, gelir ise 108,99 milyar dolar. Earnings Whispers “fısıltı” rakamını 2,60 dolar olarak veriyor. Bunlar şirketin değil, dış tahminler.
Jensen Huang istifa ettikten sonra Nvidia’yı kim yönetiyor?
CFO Colette Kress geçici CEO ve CFO olarak devam ediyor. Harvey C. Jones şirketin ilk yönetim kurulu başkanı. Huang, 12 Kasım 2026’da CEO, başkan ve yönetim kurulu üyeliğinden derhal geçerli olacak şekilde istifa etti.
Nvidia’nın tahmini Çin’i kapsıyor mu?
Hayır. Görünüm, IG, Zacks ve BloFin ön izlemelerine göre Çin’deki veri merkezi işlemci gelirini kapsam dışı bırakıyor. Yani Çin’den gelecek her satış tahmine eklenir, aleyhine sayılmaz.
Nvidia bilançosu S&P 500 endeks fonumu etkiler mi?
Bir ölçüde evet. Nvidia, piyasa değeri ağırlıklı S&P 500 ve Nasdaq fonlarının en büyük kalemlerinden biri, bu yüzden hissedeki büyük bir hareket bu fonları da oynatır. Etki yüzlerce başka kalemle seyreliyor ve Nasdaq ağırlıklı fonlarda geniş piyasa fonlarından daha güçlü.
18 Kasım brifingine kadar nelere bakacağım
Salı günü dikkat sıram şöyle: önce gelir rakamının 110,2 milyar dolara göre durumu, sonra brüt marjın %74,0’a göre durumu, ardından dördüncü çeyrek görünümü, en son da Kress’in soruşturma, yönetim ya da 279 milyar dolarlık taahhütler hakkında söyledikleri. Ertesi sabah talep edilen 18 Kasım Meclis brifinginin Çin konusunda bir haber üretip üretmediğine ve 10 yıllık tahvil faizinin %5,1 civarında kalıp kalmadığına bakarım. Güçlü bir rapor bile yükselen faize yenilebilir.
Liderlik değişikliğinin bağlamı için IG’nin ön izlemesi raporu yapay zekâ büyümesinin Huang skandalını dengeleyip dengeleyemeyeceğinin sınavı olarak çerçeveliyor, BloFin’in ön izlemesi ise tahmin ayrıntılarını ortaya koyuyor.
Bu yazı yatırım tavsiyesi değildir. Parayla ilgili herhangi bir adım atmadan önce kendi araştırmanızı yapın.
Bunlar da ilginizi çekebilir
Okumaya devam et
Kaynaklar sec.gov · tradingview.com · cryptobriefing.com · ig.com · blofin.com
Bu yazı yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir. Kripto varlıklar çok oynaktır; paranızın tamamını kaybedebilirsiniz.