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La trimestrale Nvidia arriva il 17 novembre con una guidance da 108 miliardi di dollari di ricavi e senza Jensen Huang sul palco. Il titolo ha chiuso a 200,13 dollari il 4 novembre ed è partito a 150,99 il 12 novembre, il giorno delle dimissioni di Huang: questo solo rapporto deve quindi mettere alla prova insieme il business e la nuova guida. I tuoi soldi non spariranno, ma se hai Nvidia direttamente o tramite un fondo sul Nasdaq o sull’S&P 500, la prossima settimana può portare oscillazioni forti, ed è meglio sapere con precisione dove stanno i livelli chiave.
Punti chiave
- NVDA ha aperto a 150,99 dollari il 12 novembre, il 13,09% sotto la chiusura precedente (Yahoo Finance). Una posizione da 10.000 dollari, calcolata dalla chiusura dell’11 novembre, ha perso circa 1.309 dollari all’apertura.
- La guidance di Nvidia è di 108 miliardi di dollari di ricavi, più o meno il 2%. Sotto i 105,8 miliardi circa si esce dall’intervallo indicato dalla stessa azienda (outlook Nvidia, tramite IG e Zacks).
- Se Nvidia battesse il punto medio del 4,6%, il limite basso della serie degli ultimi quattro trimestri citata da un’analisi preliminare, i ricavi arriverebbero intorno a 112,97 miliardi. Il consensus di Zacks è 108,99 miliardi.
- Su 108 miliardi di ricavi, ogni mezzo punto di margine lordo vale circa 540 milioni di dollari di utile lordo (calcolo Starman sulla guidance di Nvidia al 74,0%).
Quando esce la trimestrale Nvidia? Data, orario e guidance ufficiale
Il comunicato di Nvidia sul passaggio di consegne al vertice, depositato alla SEC il 12 novembre, conferma che il rapporto sul terzo trimestre dell’anno fiscale 2027 si terrà come previsto.
I risultati escono verso le 13:20 ora del Pacifico di martedì 17 novembre, e la conference call parte alle 14:00 PT. A New York sono le 16:20 e le 17:00, dopo la campana di chiusura, quindi la reazione nella seduta regolare arriva mercoledì mattina.
L’orario in Italia: la trimestrale Nvidia a notte fonda
Per chi segue da Milano o Roma, il comunicato arriva alle 22:20 di martedì 17 novembre, ora italiana, e la call parte alle 23:00. Nella tabella e nel resto dell’articolo restano gli orari americani, ma c’è un dato utile anche per chi investe da Seul: lì i numeri escono alle 6:20 di mercoledì 18 novembre (ora coreana) e la call alle 7:00, prima dell’apertura del KOSPI. Quell’indice aveva già perso il 15,8% in un mese all’11 novembre (Yahoo Finance), quindi il nervosismo locale è alto.
Cosa dice davvero la guidance da 108 miliardi di Nvidia
Nvidia ha dato questa previsione insieme ai risultati precedenti: ricavi per 108 miliardi di dollari, più o meno il 2%, cioè circa da 105,8 a 110,2 miliardi. Ha indicato anche un margine lordo al 74,0%, più o meno 50 punti base (un punto base è un centesimo di punto percentuale, quindi 50 equivalgono a mezzo punto). I ricavi dell’ultimo trimestre erano 96,2 miliardi, secondo le analisi preliminari sui conti.
Due dettagli si perdono nei titoli dei giornali. Il primo: la previsione esclude i ricavi del calcolo per data center in Cina, come sottolineano IG, Zacks e BloFin. Il secondo: Nvidia non ha cambiato né ritirato la guidance dopo le dimissioni. Ufficialmente, l’azienda resta dietro quel numero.
Perché le azioni Nvidia sono scese da 200 a 150 dollari?
Il crollo è arrivato in due tappe. L’8 novembre il consiglio di amministrazione ha aperto un’indagine e Huang ha chiesto scusa. Alla chiusura dell’11 novembre il titolo era a 173,73 dollari, contro i 200,13 di una settimana prima (dati giornalieri di Yahoo Finance). Poi il 12 novembre Huang si è dimesso da CEO, presidente e consigliere con effetto immediato, e le azioni hanno aperto a 150,99, un gap al ribasso del 13,09% rispetto alla chiusura precedente.
È così che si presenta il rischio da uomo chiave (key-person risk): il mercato rivaluta un’azienda quando la persona più legata alla sua strategia se ne va da un giorno all’altro. Ho raccontato le dimissioni in il nostro pezzo sull’addio di Huang e sull’apertura a -13%. Questa anteprima guarda a cosa succede adesso.
Chi guida Nvidia adesso?
Secondo il documento 8-K, la CFO Colette Kress è CEO ad interim e resta CFO. Harvey C. Jones è diventato il primo presidente del consiglio di amministrazione nella storia di Nvidia. Chi ha presentato la guidance finanziaria nelle call passate ora si prende anche la questione della strategia.
Il nostro profilo del nuovo ruolo di Kress racconta di più sul suo percorso. Nessuna fonte che ho visto dice chi altro parlerà durante la call, e non provo a indovinare.
Perché conta il briefing alla Camera del 18 novembre
La CNBC ha riportato che tre presidenti di commissione repubblicani della Camera avevano chiesto a Huang di partecipare a un briefing a porte chiuse il 18 novembre, il giorno dopo i conti, citando “significative preoccupazioni di sicurezza nazionale”. Per ora non risulta pubblicamente come cambi la richiesta dopo le dimissioni. In ogni caso, la call sui conti e il briefing richiesto cadono a circa 24 ore l’una dall’altro, e questa vicinanza influenzerà come verranno poste e come riceveranno risposta le domande sulla Cina.
Cosa si aspetta Wall Street dalla trimestrale Nvidia sul terzo trimestre
Tieni separati due tipi di numeri: quello che ha detto Nvidia e quello che stimano gli analisti. Il consensus è soltanto la media delle previsioni esterne. L’azienda non l’ha mai promesso. Eccoli affiancati.
| Misura | Valore | Tipo | Fonte |
|---|---|---|---|
| Guidance ricavi (punto medio) | 108 miliardi di dollari | Azienda | Outlook Nvidia |
| Intervallo guidance ricavi | ~105,8 mld a 110,2 mld di dollari | Azienda | Outlook Nvidia (più o meno 2%) |
| Guidance margine lordo | 74,0%, più o meno 0,5 punti | Azienda | Outlook Nvidia |
| Ricavi del trimestre precedente (Q2 FY27) | 96,2 miliardi di dollari | Risultato pubblicato | Analisi preliminari |
| Ricavi consensus | 108,99 miliardi di dollari | Stima | Zacks |
| EPS consensus | 2,49 dollari | Stima | Zacks |
| Stima ricavi / EPS whisper | ~109 miliardi / 2,60 dollari | Stima | Earnings Whispers |
| Un'analisi preliminare rialzista | ~113 miliardi di ricavi | Stima | Anteprima su Seeking Alpha |
Il consensus di Zacks sta appena sopra il punto medio della guidance. Il numero “whisper” (la cifra che gli operatori si aspettano in silenzio, di solito sopra il consensus pubblicato) è 2,60 dollari per azione, 11 centesimi sopra il consensus di 2,49. Quando il whisper sta sopra il consensus, limitarsi a raggiungere il consensus può essere letto come una delusione.
Nvidia batte di solito la sua stessa guidance?
Un’analisi preliminare ha calcolato che Nvidia ha superato il punto medio della propria guidance sui ricavi in ciascuno degli ultimi quattro rapporti, di circa il 4,6%-5,7%. Applicando il limite basso a 108 miliardi si ottengono circa 112,97 miliardi, vicino ai circa 113 miliardi che si aspetta un’anteprima su Seeking Alpha.
Starei attento ad appoggiarmi a questo schema. Quattro trimestri sono una serie breve, e nessuno di quei rapporti è uscito a pochi giorni dall’addio del CEO. I risultati passati non garantiscono che si ripetano. Dicono però qual è la vera asticella: buona parte del mercato considera già i 108 miliardi un pavimento più che un obiettivo.
Come i rendimenti del Treasury al 5,1% alzano l’asticella per Nvidia
Nvidia non presenta i conti in un mercato tranquillo. Il rendimento del Treasury a 10 anni era al 5,1% il 12 novembre (Yahoo Finance), e il tasso effettivo sui fed funds era al 3,88% il 10 novembre (New York Fed). Il Nasdaq Composite è in calo del 4,97% nell’ultimo mese, contro il -1,64% dell’S&P 500. Il denaro sta lasciando per primo il lato più orientato alla crescita del mercato.
Perché i rendimenti obbligazionari più alti colpiscono di più i titoli di crescita
Il prezzo di un’azione è, grosso modo, quanto gli investitori pagano oggi per utili che arriveranno più avanti. Quando un Treasury privo di rischio rende il 5,1%, gli utili lontani nel tempo valgono meno in moneta di oggi. Gli analisti la chiamano compressione dei multipli: gli investitori pagano meno dollari per ogni dollaro di utile.
I titoli di crescita la sentono di più, perché gran parte del loro valore sta nel futuro. Un buon trimestre può comunque accompagnarsi a un titolo in calo, se i rendimenti continuano a salire.
Conta anche il dollaro. L’indice del dollaro Usa era a 103,19 il 12 novembre, in rialzo del 3,18% in tre mesi (Yahoo Finance). Nvidia riporta in dollari, ma un dollaro più forte rende i chip americani più cari per chi compra all’estero e di solito va di pari passo con una liquidità globale più stretta.
Con la disoccupazione al 4,1% a ottobre (BLS), l’economia non si sta rompendo. Semplicemente il denaro costa più di prima, ed è un problema diverso.
Le quattro domande che muoveranno NVDA dopo i conti
I ricavi sono il titolo, ma penso che la reazione del titolo arriverà da questi quattro punti.
1. Vertice: Kress conferma o cambia la guidance?
La guidance per il quarto trimestre è il numero che conta di più. Se Kress ripete il tono sicuro delle previsioni passate, vuol dire che il business non ha vacillato quando il CEO se n’è andato. Un outlook prudente solleverebbe domande più dure. Gli investitori vogliono anche novità sull’indagine del consiglio o sulla ricerca di un CEO permanente, e le fonti non dicono nulla sui tempi dell’una o dell’altra.
2. Cina: cosa resta fuori dai 108 miliardi
Poiché l’outlook esclude i ricavi del calcolo per data center in Cina, eventuali vendite cinesi si aggiungerebbero alla guidance, e zero vendite in Cina non conta come mancato obiettivo. Guarda invece le parole usate. Con il briefing richiesto alla Camera, che cita la sicurezza nazionale, un giorno dopo, ogni risposta sulla Cina verrà letta due volte.
3. I circa 279 miliardi di impegni di fornitura
Le anteprime di Seeking Alpha e di CryptoBriefing indicano circa 279 miliardi di dollari di impegni di fornitura e acquisto come questione centrale. È l’impostazione degli analisti, ma la logica è semplice.
Sono promesse di pagare i fornitori per chip, memoria e capacità produttiva. Se la domanda tiene, garantiscono che Nvidia possa consegnare. Se la domanda si raffredda, diventano un costo che Nvidia deve comunque. Per dare l’idea della scala, quella cifra è più di due volte e mezza il trimestre da 108 miliardi indicato nella guidance.
4. Margine lordo contro il 74,0%
Il margine lordo è la quota di ogni dollaro di vendite che resta dopo il costo di produzione. Al 74,0%, Nvidia tiene 74 dollari ogni 100. La guidance ammette 50 punti base in più o in meno, e su 108 miliardi quel mezzo punto vale circa 540 milioni di dollari di utile lordo. Un margine sul fondo dell’intervallo suggerirebbe pressione sui prezzi o costi in aumento, e il mercato tende a punirlo più in fretta di un piccolo calo dei ricavi.
I conti in tasca
- Una posizione di 10.000 dollari in NVDA alla chiusura dell’11 novembre (173,73 dollari, Yahoo Finance) ha perso circa 1.309 dollari di valore all’apertura del 12 novembre, quando le azioni hanno aperto il 13,09% più in basso.
- 100 azioni valevano 4.914 dollari in meno all’apertura del 12 novembre (150,99 dollari) rispetto alla chiusura del 4 novembre (200,13 dollari).
- Se Nvidia battesse del 4,6% il punto medio della guidance da 108 miliardi (outlook del terzo trimestre fiscale 2027), il limite basso dell’intervallo di superamenti su quattro trimestri citato da un’anteprima, i ricavi arriverebbero a circa 112,97 miliardi.
- Un’oscillazione di 50 punti base del margine lordo (intervallo di guidance di Nvidia per il terzo trimestre fiscale 2027) su 108 miliardi di ricavi sposta l’utile lordo di 0,54 miliardi di dollari, circa 540 milioni.
Come abbiamo calcolato: i prezzi di NVDA sono i dati giornalieri di Yahoo Finance per l’4, l’11 e il 12 novembre 2026; la guidance di 108 miliardi di ricavi e del margine al 74,0% più o meno 50 punti base è l’outlook di Nvidia per il terzo trimestre fiscale 2027; il 4,6% di superamento è il limite basso del calcolo su quattro trimestri di un’anteprima.
Cosa significa la trimestrale Nvidia per i tuoi ETF, il fondo pensione e le crypto
Molte persone che non hanno mai comprato un’azione Nvidia la possiedono comunque. È una delle maggiori società dell’S&P 500 e del Nasdaq, quindi i fondi indicizzati pesati per capitalizzazione ne detengono una fetta grande. Per capire il meccanismo, la nostra guida su come funziona un fondo indicizzato sull’S&P 500 lo spiega passo dopo passo.
Fondi indicizzati e conti pensionistici
Un forte movimento di Nvidia si vede nel valore giornaliero del tuo fondo, ma il fondo contiene anche centinaia di altre società, quindi non è come possedere direttamente il titolo. Il divario a un mese tra il Nasdaq (-4,97%) e il Dow (+1,31%) mostra quanto abbia pesato la concentrazione sulla tecnologia negli ultimi tempi. Se il tuo piano pensionistico americano 401(k) si appoggia a un fondo sul Nasdaq-100, il tuo percorso fino al 18 novembre sarà più sballottato di quello di chi ha un fondo sull’intero mercato.
Le crypto sono dentro lo stesso clima risk-off
Le crypto sono già in modalità risk-off, cioè gli investitori si liberano di tutto ciò che sa di speculativo. Bitcoin veniva scambiato a 71.421 dollari, in calo del 3,92% in 24 ore e del 14,21% in 30 giorni, e il valore totale del mercato crypto è sceso del 5,59% in un giorno a circa 2,42 trilioni di dollari, secondo i dati di mercato che seguiamo. Non sostengo che Nvidia muova Bitcoin. Ma lo stesso scenario di rendimenti alti e liquidità ridotta preme su entrambi, e quindi una notte difficile per Nvidia può aggiungere vendite su tutti gli asset rischiosi.
Gli errori più comuni attorno a una grande trimestrale
Ne ho fatti un paio anch’io, soprattutto nei primi anni, e sono state lezioni costose.
Il primo è reagire al primo prezzo del dopo-mercato. I ricavi escono alle 13:20 PT, ma l’outlook e i dettagli sul margine arrivano spesso durante la call, 40 minuti dopo. I titoli cambiano direzione di frequente tra il comunicato e la fine della call.
Un altro è confondere guidance e consensus. Se i ricavi escono a 109 miliardi, i titoli possono dire “battuto” (sopra la guidance di 108 miliardi) o “in linea” (rispetto ai 108,99 miliardi di Zacks). Entrambe le cose sono vere. Conta quanto il numero dista dai circa 113 miliardi che si aspettano le anteprime rialziste.
Poi c’è l’acquisto di opzioni poco prima dei conti. I prezzi delle opzioni si gonfiano prima della trimestrale perché gli operatori si aspettano un grande movimento. Dopo la notizia quel premio crolla, un calo che gli operatori chiamano volatility crush, e puoi azzeccare la direzione e perdere comunque.
L’ultimo errore è considerare lo scandalo già scontato nel prezzo o danno permanente. Nessuno sa ancora come finirà l’indagine né chi sarà il CEO permanente. Queste domande restano aperte dopo martedì, qualunque siano i numeri.
Scenari per la trimestrale Nvidia: sopra, in linea o sotto le attese
Non prevedo il movimento del titolo. Posso dirti quali livelli di ricavi cambiano il significato del rapporto, perché li definisce l’intervallo della stessa Nvidia.
Ricavi sopra i 110,2 miliardi
Supererebbero il limite alto dell’intervallo dell’azienda e riporterebbero Nvidia sullo schema che un’anteprima ha trovato in quattro rapporti di fila. La domanda poi si sposta sulla guidance del trimestre successivo e sul margine. Un grande superamento abbinato a un outlook debole ha fatto male a parecchi titoli in passato.
Ricavi tra 105,8 e 110,2 miliardi
Tecnicamente, Nvidia avrebbe consegnato quanto promesso. Ma un risultato vicino a 108 miliardi rompe l’abitudine dei superamenti del 4,6%-5,7%, e il mercato può leggere lo scarto come un rallentamento. È qui che il tono di Kress pesa di più.
Ricavi sotto i 105,8 miliardi
Sarebbe un mancato obiettivo rispetto all’intervallo della stessa Nvidia, nel primo trimestre dopo l’uscita del CEO. Nulla nelle fonti indica questo esito, e Nvidia non ha cambiato l’outlook, ma è lo scenario a cui chi è in portafoglio dovrebbe aver pensato prima di martedì e non durante.
FAQ
Quando Nvidia presenta i conti del terzo trimestre fiscale 2027?
Martedì 17 novembre 2026. I risultati escono verso le 13:20 e la call alle 14:00, entrambe ora del Pacifico. In Italia sono le 22:20 e le 23:00 di martedì, in Corea le 6:20 e le 7:00 del 18 novembre. Nvidia ha confermato il calendario nel documento depositato alla SEC il 12 novembre.
Qual è la guidance sui ricavi di Nvidia per questo trimestre?
108 miliardi di dollari, più o meno il 2%, cioè circa da 105,8 a 110,2 miliardi. Il margine lordo è indicato al 74,0%, più o meno 50 punti base. L’outlook esclude i ricavi del calcolo per data center in Cina.
Che EPS si aspettano gli analisti per Nvidia?
Il consensus di Zacks è 2,49 dollari per azione, su ricavi di 108,99 miliardi. Earnings Whispers indica un whisper number di 2,60 dollari. Sono stime esterne, non cifre dell’azienda.
Chi guida Nvidia dopo le dimissioni di Jensen Huang?
La CFO Colette Kress è CEO ad interim e resta CFO. Harvey C. Jones è il primo presidente del consiglio di amministrazione della società. Huang si è dimesso da CEO, presidente e consigliere, con effetto immediato, il 12 novembre 2026.
La guidance di Nvidia include la Cina?
No. L’outlook esclude i ricavi del calcolo per data center in Cina, secondo le anteprime di IG, Zacks e BloFin. Quindi eventuali vendite in Cina si aggiungerebbero alla guidance e non conterebbero contro di essa.
La trimestrale Nvidia influirà sul mio fondo indicizzato sull’S&P 500?
In una certa misura sì. Nvidia è una delle maggiori posizioni nei fondi sull’S&P 500 e sul Nasdaq pesati per capitalizzazione, quindi un grande movimento del titolo muove quei fondi. L’effetto è diluito dalle centinaia di altre posizioni, ed è più forte nei fondi molto concentrati sul Nasdaq che in quelli sull’intero mercato.
Cosa guarderei da qui al briefing del 18 novembre
Il mio ordine di attenzione martedì: il dato dei ricavi rispetto a 110,2 miliardi, il margine lordo rispetto al 74,0%, poi l’outlook del quarto trimestre, poi tutto ciò che Kress dirà su indagine, vertice o sui 279 miliardi di impegni. La mattina dopo guarderei se il briefing richiesto alla Camera il 18 novembre produce notizie sulla Cina, e se il rendimento a 10 anni resta intorno al 5,1%. Un buon rapporto può comunque perdere contro i rendimenti in salita.
Per più contesto sul cambio al vertice, l’anteprima di IG descrive il rapporto come una prova per capire se la crescita dell’AI possa pesare più dello scandalo Huang, e l’anteprima di BloFin espone i dettagli della guidance.
Questa non è una consulenza finanziaria. Fai le tue ricerche prima di muovere i tuoi soldi.
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Fonti sec.gov · tradingview.com · cryptobriefing.com · ig.com · blofin.com
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