Rialzo tassi Fed dicembre: probabilità all’89%, Waller 50bp

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Rialzo tassi Fed dicembre: le probabilità hanno toccato l’88,8% l’11 novembre, secondo i dati CME FedWatch citati da Investing.com. Non resta spazio per un taglio. Il restante 11,2% è una scommessa su un rialzo da mezzo punto, dopo che i prezzi al consumo di ottobre sono saliti dello 0,4% contro lo 0,3% atteso e il governatore Christopher Waller ha detto che una mossa da 50 punti base «va considerata».

I soldi su un conto corrente assicurato FDIC non sono a rischio per tutto questo. Cambiano il costo dei prestiti e il rendimento della liquidità. La decisione arriva mercoledì 9 dicembre alle 14:00 ET.

Rialzo tassi Fed dicembre: cosa prezzano i mercati adesso

Lo strumento FedWatch trasforma i prezzi dei future sui fed funds in probabilità. Riflette le scommesse degli operatori, non ciò che ha detto la Fed, e può cambiare ogni giorno. La Fed non ha ancora deciso nulla. I mercati si aspettano un rialzo e diversi esponenti vanno in quella direzione.

Le probabilità si sono mosse in fretta. Circa una settimana prima dell’11 novembre un rialzo da un quarto di punto valeva più o meno il 72%. Subito dopo l’indice dei prezzi al consumo (CPI) di ottobre, uscito il 10 novembre, la probabilità di mezzo punto è salita da circa l’1% a circa il 15%, per poi scendere all’11,2% il giorno dopo, secondo Investing.com via Yahoo Finance.

Il tasso che le banche si applicano davvero tra loro overnight, l’effective fed funds rate, era al 3,88% il 10 novembre (New York Fed). Rientra nella fascia obiettivo attuale tra 3,75% e 4,00%.

Cosa farebbe un rialzo da 25bp o da 50bp al tasso sui fed funds?

Un punto base è un centesimo di punto percentuale, quindi 25bp significa 0,25 punti. I tre esiti si leggono così:

Esito il 9 dicembre	Fascia obiettivo fed funds	Probabilità di mercato (11 nov.)	Chi sostiene la tesi
Tassi invariati	3,75%-4,00%	Non prezzato	Nessun esponente citato nelle fonti
Rialzo di 25bp	4,00%-4,25%	88,8%	David Mericle di Goldman Sachs (previsione), Chris Zaccarelli di Northlight
Rialzo di 50bp	4,25%-4,50%	11,2%	Il governatore Christopher Waller dice che «va considerato»

Mericle di Goldman si aspetta 25bp a dicembre e altri 25bp a marzo 2027, il che porterebbe la fascia al 4,25%-4,50%. È lo stesso punto d’arrivo di un’unica mossa da mezzo punto, solo tre mesi più tardi. Questa è una previsione. Nessuno sa ancora quale strada sceglierà il comitato.

Perché la Fed alza i tassi a dicembre invece di tagliarli?

Hanno pesato due rapporti in cinque giorni: un dato sul lavoro ben sopra le attese, poi un dato sull’inflazione che ha battuto le previsioni sia sull’indice generale sia su quello core.

Il CPI di ottobre è uscito caldo

L’indice dei prezzi al consumo è salito dello 0,4% a ottobre, dato diffuso martedì 10 novembre. Il consenso era 0,3%. A settembre era stato 0,6%. Il CPI core, che esclude alimentari ed energia perché oscillano molto, è salito dello 0,3% contro lo 0,2% previsto. Il core ha segnato 0,3% per tre mesi di fila, e questa serie preoccupa la Fed più di qualunque singolo mese.

Gli affitti e i costi abitativi (shelter) sono saliti dello 0,3% e hanno spiegato oltre il 30% dell’aumento totale. L’energia è salita dello 0,7% e gli alimentari dello 0,5%. Le auto usate sono scese dell’1,2%, la principale voce che ha tirato in direzione opposta. Ho commentato le singole voci nel nostro dettaglio dei risultati del CPI di ottobre. InvestmentNews racconta la reazione dei mercati.

Perché non c’è un dato annuo sull’inflazione di ottobre?

A causa di una sospensione dei finanziamenti federali, il Bureau of Labor Statistics non ha pubblicato le variazioni sui 12 mesi per ottobre. L’ultimo dato annuo core ufficiale è il 2,6%, relativo a settembre. Se vedi citato altrove un numero preciso su base annua per ottobre, è la stima di qualcuno, non un dato BLS.

Il rapporto sul lavoro che ha tolto ragioni per aspettare

Venerdì 6 novembre i posti di lavoro non agricoli sono aumentati di 165.000 unità, molto sopra il consenso. Agosto è stato rivisto a +186.000 e settembre a +60.000. La disoccupazione è rimasta al 4,1%. La retribuzione oraria media è salita dello 0,4% a 38,00 dollari, il 3,1% in più su base annua, secondo 24/7 Wall St. via Yahoo Finance.

Il legame con i tassi è semplice. Assunzioni costanti e stipendi in crescita permettono alle aziende di continuare ad alzare i prezzi dei servizi, e proprio negli affitti e nei servizi l’inflazione core si è incagliata. Un mercato del lavoro debole avrebbe dato alla Fed un motivo per fermarsi. Questo rapporto non l’ha dato.

Cosa dicono gli esponenti della Fed sul rialzo di dicembre

Di solito i funzionari della Fed non parlano così chiaramente della riunione successiva. Stavolta diversi lo hanno fatto.

L’avvertimento di Waller sul mezzo punto

In un discorso del 10 novembre il governatore Christopher Waller ha detto di propendere per un rialzo di 25bp a dicembre. Ha aggiunto che, se il CPI core fosse arrivato «intorno allo 0,3 per cento o anche di più», un rialzo da 50bp «andrebbe considerato». Il core è arrivato esattamente allo 0,3%. Sulla credibilità ha detto: «Alzare di soli 25 punti base metterebbe a rischio la nostra credibilità, un rischio che non ho voglia di correre». (MLQ, che cita federalreserve.gov)

Credibilità è la parola giusta su cui concentrarsi. Se la gente smette di credere che la Fed riporterà l’inflazione all’obiettivo del 2%, comincia a chiedere aumenti più grandi e a fissare prezzi più alti, e l’inflazione diventa più difficile da abbattere.

Logan, Paulson e Goolsbee

Lorie Logan, presidente della Fed di Dallas, che nel 2026 ha diritto di voto, il 10 novembre ha detto che il comitato «deve attuare almeno altri due rialzi da 25 punti base». Anna Paulson, presidente della Fed di Filadelfia, ha detto che «ulteriori strette graduali sembrano appropriate». Austan Goolsbee, presidente della Fed di Chicago, ha definito il CPI «al limite dell’inquietante», come ho spiegato in questo pezzo sulle sue dichiarazioni.

A guidare la riunione è il presidente della Fed Kevin Warsh. Le fonti qui usate non riportano la sua posizione su dicembre.

Chi pensa che 50bp siano troppi?

Chris Zaccarelli di Northlight si aspetta 25bp, non 50bp. Daniel Siluk di Janus Henderson ha detto che una mossa da mezzo punto sarebbe «una soglia alta». Sono opinioni di strateghi di mercato. Io tratterei 25bp come scenario base e 50bp come un vero rischio di coda. Una probabilità dell’11,2% è troppo alta per ignorarla quando di mezzo c’è il preventivo del tuo mutuo.

Com’è arrivata la Fed fin qui? Il percorso dei tassi nel 2026

L’ultimo taglio della Fed è del 10 dicembre 2025. Meno di un anno dopo, il dibattito riguarda quanto grande debba essere il prossimo rialzo.

1. 10 dicembre 2025: ultimo taglio dei tassi.
2. 29 luglio 2026: tassi invariati.
3. 16 settembre 2026: rialzo di 25bp al 3,75%-4,00% con voto 12-0, il primo da luglio 2023.
4. 28 ottobre 2026: tassi invariati, con due membri dissenzienti a favore di un rialzo.
5. 6 e 10 novembre 2026: rapporto sul lavoro forte, poi CPI caldo. Waller e Logan chiedono altri rialzi.

I due dissensi di ottobre erano il campanello d’allarme. Quando dei membri votano contro uno stop perché volevano un rialzo, la riunione successiva di solito parte con il rialzo già sul tavolo. Nel 2026 non c’è stato nessun taglio.

Come un rialzo di dicembre arriva al tuo portafoglio

La Fed fissa soltanto un tasso overnight. Tutto il resto si muove lungo una catena: rendimenti obbligazionari, dollaro, flusso di denaro verso gli asset rischiosi, utili aziendali e infine l’estratto conto di prestiti e conti.

Si muovono prima i rendimenti obbligazionari

Il rendimento del Treasury a 2 anni, che segue da vicino le mosse attese della Fed, era circa al 4,74% a fine giornata il 10 novembre, e quello a 10 anni è salito a circa il 4,94% poco dopo il CPI (CNBC via MLQ). Il 12 novembre i dati di Yahoo Finance mostravano il decennale al 5,1%, con un rendimento in crescita dell’8,99% in tre mesi.

Il decennale non segue la Fed punto per punto. Incorpora anche un term premium, il rendimento extra che gli investitori chiedono per vincolare i soldi per dieci anni invece di rinnovare titoli a breve. Quando l’inflazione sembra ostinata, quel premio tende a crescere. Per questo i tassi lunghi possono salire ancora prima che la Fed agisca.

Il dollaro, lo yen e i mercati esteri

Tassi Usa più alti rendono depositi in dollari e Treasury più attraenti di quelli esteri. L’indice del dollaro Usa era a 103,18 il 12 novembre, in rialzo del 3,17% in tre mesi, mentre l’euro nello stesso periodo è sceso del 4,19% a 1,11 dollari (Yahoo Finance). Il dollaro valeva 159,88 yen.

Un ampio divario tra i tassi americani e quelli giapponesi alimenta il carry trade, in cui gli investitori si indebitano in una valuta a tasso basso per comprare asset a rendimento più alto. Quando queste posizioni vengono chiuse in fretta, si traduce in vendite risk-off, cioè denaro che esce da azioni e crypto per andare su liquidità e obbligazioni. Gli indici asiatici hanno vissuto un mese difficile: il KOSPI ha perso il 15,8% e il Nikkei 225 il 9,63% (Yahoo Finance, all’11 novembre). Su quei mercati pesano più fattori, quindi non attribuirei tutto alla Fed. Le aspettative sui tassi sono chiaramente una delle cause.

Cosa significa un rialzo dei tassi Fed per mutui, carte di credito e risparmi

I tassi dei mutui saliranno dopo un rialzo a dicembre?

I mutui a 30 anni seguono il Treasury a 10 anni più che i fed funds, quindi buona parte del rialzo è già nei prezzi. Il tasso fisso a 30 anni di Freddie Mac era al 7,18% il 5 novembre, contro il 6,22% di un anno prima. Quel dato precede il CPI caldo, e il decennale da allora è salito. Ho seguito le oscillazioni giornaliere nel nostro monitor dei tassi sui mutui.

Questo rafforza anche il lock-in effect: chi ha un vecchio mutuo a tasso più basso non vende, perché cambiare casa significa accettare un tasso molto più alto. Meno case in vendita tengono alti i prezzi, e questo aiuta a spiegare perché gli affitti e i costi abitativi continuano a comparire nel CPI. Fin dove saliranno i tassi dei mutui resta una domanda aperta. Nessuno può dirtelo oggi.

Carte di credito e HELOC si muovono quasi subito

La maggior parte delle carte di credito Usa e delle linee di credito garantite dalla casa (HELOC) è legata al prime rate, che si muove con il tasso sui fed funds. Un rialzo a dicembre di solito si vede sull’estratto conto entro uno o due cicli di fatturazione. Il debito sulle carte è il punto in cui questo rialzo fa male più in fretta.

Conti di risparmio e certificati di deposito

Le banche alzano i tassi sui prestiti più in fretta di quelli sui depositi. I conti di risparmio ad alto rendimento di solito seguono un rialzo, ma lentamente e non sempre per intero. I certificati di deposito (CD) bloccano il tasso che ottieni il giorno in cui li apri, quindi la data di apertura conta più del solito così a ridosso di una riunione della Fed.

Un rialzo a dicembre colpirà azioni e bitcoin?

Azioni: il Nasdaq lo sente più del Dow

Nell’ultimo mese l’S&P 500 ha perso l’1,69% a 7.588,34 punti, il Nasdaq Composite il 5,06%, mentre il Dow è addirittura salito dell’1,33% (Yahoo Finance, 12 novembre). Questa divisione è tipica quando i rendimenti salgono. Le azioni di crescita ricavano gran parte del loro valore da utili lontani anni, e un tasso di sconto più alto riduce quanto valgono oggi quegli utili futuri. Le aziende che guadagnano cassa adesso reggono meglio.

Conta anche il fronte degli utili. Costi di finanziamento più alti schiacciano le aziende con debito a tasso variabile, e i consumatori che pagano di più sulle carte spendono meno altrove. Se hai un fondo indicizzato, possiedi entrambi i tipi di azienda, ed è per questo che un fondo ampio è sceso meno del Nasdaq.

Bitcoin e oro dopo la sorpresa del CPI

Il bitcoin valeva 71.486 dollari il 12 novembre, in calo del 4,19% in 24 ore e del 13,78% in 30 giorni, secondo CoinGecko. L’intero mercato crypto valeva circa 2,42 trilioni di dollari, con un calo del 5,72% in un giorno. Ether ha perso il 19,6% in 30 giorni, a 2.018,21 dollari.

Fortune, Kriptofoni e Univest hanno riportato il bitcoin intorno a 71.500-73.000 dollari il 12 novembre, da sopra i 75.000. Ognuna ha collegato il calo ai dati caldi sull’inflazione e alle scommesse sul rialzo dei tassi. Per il quadro più ampio, vedi la nostra analisi sul bitcoin dopo le elezioni di midterm.

L’oro è sceso di oltre il 3% a circa 3.864 dollari l’oncia il 12 novembre, secondo TradingKey. I dati sui future di Yahoo Finance indicavano 3.885,30 dollari, in calo del 2,88% sul giorno e del 13,03% in tre mesi. L’oro non paga interessi, quindi quando i Treasury rendono intorno al 5%, tenerlo ti costa di più in reddito a cui rinunci. Un dollaro più forte aumenta la pressione, perché l’oro è quotato in dollari.

Starei attento all’idea che il bitcoin sia oggi una protezione dall’inflazione. In questo ciclo si è comportato come un asset ad alto rischio che dipende dal denaro facile, e il denaro più caro gli sta remando contro.

Errori comuni prima della decisione Fed del 9 dicembre

Il primo è leggere l’88,8% come una cosa fatta. Le probabilità del rialzo da 25bp sono passate da circa il 72% all’88,8% in una settimana, e quelle del rialzo da 50bp da circa l’1% a circa il 15% in un pomeriggio. Prima della riunione arrivano altri due rapporti importanti, e ciascuno può muoverle di nuovo.

Il secondo è aspettare la decisione della Fed per bloccare il tasso del mutuo. Il 9 dicembre i finanziatori avranno già incorporato nei prezzi ciò che il mercato obbligazionario si aspetta. Se le proiezioni pubblicate quel giorno indicano altri rialzi, i rendimenti lunghi possono salire anche se il rialzo in sé era atteso.

Il terzo è ignorare il giorno dopo. Il CPI di novembre esce il 10 dicembre, a meno di 24 ore dalla decisione. Un dato caldo potrebbe ridefinire subito le attese sulla riunione di marzo 2027, quella a cui punta la previsione di Goldman.

L’ultimo è inseguire il rendimento in qualcosa da cui non si esce facilmente. Un tasso di risparmio più alto fa piacere. Ma bloccare tutta la liquidità in un CD lungo poco prima di una possibile mossa da mezzo punto significa che potresti perdere un tasso migliore un mese dopo.

FAQ

La Fed alzerà i tassi di interesse a dicembre 2026?

La Fed non ha deciso. I mercati prezzano circa l’88,8% di probabilità di un rialzo da 25bp e l’11,2% per uno da 50bp (CME FedWatch via Investing.com, 11 novembre). Il governatore Waller e la presidente della Fed di Dallas Logan hanno entrambi sostenuto la necessità di ulteriori rialzi.

Di quanto potrebbe alzare i tassi la Fed il 9 dicembre?

Un rialzo da 25bp porterebbe la fascia obiettivo dal 3,75%-4,00% al 4,00%-4,25%. Uno da 50bp la porterebbe al 4,25%-4,50%. Waller ha detto che 50bp andrebbero considerati se il CPI core fosse intorno allo 0,3% o più, e a ottobre il core è arrivato allo 0,3%.

I tassi dei mutui saliranno se la Fed alza i tassi a dicembre?

I tassi dei mutui seguono il rendimento del Treasury a 10 anni più del tasso overnight della Fed. Il tasso a 30 anni di Freddie Mac era già al 7,18% il 5 novembre, e il decennale ha raggiunto il 5,1% il 12 novembre (Yahoo Finance). Quanto saliranno ancora dipende dal mercato obbligazionario, e nessuno lo sa ancora.

I miei soldi in banca sono al sicuro se la Fed alza i tassi?

Sì. Un rialzo dei tassi non mette a rischio i depositi assicurati FDIC. Cambia ciò che la tua banca ti paga e ciò che ti fa pagare. Controlla se il tasso sul tuo risparmio sale davvero dopo il rialzo.

A che ora viene annunciata la decisione della Fed il 9 dicembre?

Il FOMC si riunisce l’8 e il 9 dicembre. La decisione e le nuove proiezioni economiche escono mercoledì 9 dicembre alle 14:00 ET.

Un rialzo dei tassi della Fed fa male al bitcoin?

Non in automatico, ma le scommesse sui rialzi hanno coinciso con il calo del bitcoin di questo mese. Il bitcoin ha perso il 13,78% in 30 giorni, a 71.486 dollari (CoinGecko), e diverse testate hanno collegato il calo del 12 novembre ai dati caldi sull’inflazione e alle attese di un rialzo.

Cosa guardo prima del 9 dicembre

Queste sono le date e i livelli che potrebbero cambiare le probabilità:

• 2 dicembre, inflazione PCE: l’indicatore di inflazione preferito dalla Fed. Un’altra lettura core solida rende più difficile escludere una mossa da 50bp.
• 4 dicembre, rapporto sul lavoro di novembre: dopo i +165.000 di ottobre, un secondo mese forte lascia alla Fed pochi motivi per fermarsi a 25bp.
• Le probabilità dei 50bp: erano all’11,2% l’11 novembre. Se tornano verso il circa 15% visto subito dopo il CPI, il mercato comincia a dare ragione a Waller.
• Il rendimento del decennale vicino al 5,1%: conta più della decisione della Fed per i preventivi dei mutui.
• 9 dicembre alle 14:00 ET, poi il CPI del 10 dicembre: la decisione, le nuove proiezioni e un rapporto sull’inflazione a meno di un giorno di distanza.

Per i miei soldi, la lista è corta. Controllare cosa fanno pagare la mia carta e l’eventuale linea di credito sulla casa. Verificare che il mio conto di risparmio abbia davvero trasferito il rialzo di settembre. E non prendere decisioni importanti sensibili ai tassi nelle 48 ore intorno al 9 dicembre, quando i mercati possono oscillare con forza.

Questo non è un consiglio finanziario. Fai le tue ricerche.

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Fonti sg.finance.yahoo.com · investmentnews.com · finance.yahoo.com · mlq.ai · tradingkey.com

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