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ジェンスン・ファン不倫の3件目が報じられた11月12日、NVIDIA株は4.3%安の166.19ドルで取引を終えた。ロイターは事情に詳しい2人の関係者の話として、ファン氏が2人目のNVIDIA社員と親密な関係にあったと伝えた。NVIDIAがCEO、社長、取締役の即時辞任を発表した数時間後のことだ。あなたの資産に関わる点を先に挙げる。NVIDIAは11月17日に決算を発表する予定で、取締役会の調査はまだ何も公表していない。株価は10月初旬から時価総額で約1.6兆ドルを失った（CNBCによる）。
要点まとめ
- NVIDIAの11月12日の終値は166.19ドルで、前日比7.54ドル安（4.34%安）。寄り付きは13%超安で、時価総額は一時4兆ドルを割った（CNBC、Fox Business）。
- CNBCによると、NVIDIAは週足で6週連続安となる見通しの下落局面で29%下げた。2012年以来で最長だ。1万ドルを持っていれば2,900ドルが消えた計算になる。
- 同じ日、ナスダック総合指数の下げは0.39%にとどまった（Yahoo Finance）。ナスダック連動の分散型ファンドに入れた1万ドルは約39ドル、NVIDIA1銘柄なら約430ドル減った。
- 次の山場は11月17日（火）の米太平洋時間午後1時20分頃（日本時間11月18日午前6時20分）。暫定CEOのコレット・クレス氏の下で、2027会計年度第3四半期の決算が出る（NVIDIAのプレスリリース）。
ジェンスン・ファン不倫の3件目とは？ロイターは何を報じたのか
11月12日（木）の午後、ロイターは、ファン氏が2人目のNVIDIA社員と親密な関係にあったと報じた。情報源は事情に詳しい2人の関係者だ。Yahoo Financeのライブブログは、NVIDIAが辞任をSEC（米証券取引委員会）に届け出た数時間後の米東部時間午後2時42分に、この報道を記録している。
ロイターは女性の名前も役職も明かさず、本人に連絡が取れなかったとしている。NVIDIAはコメントを控えた。ファン氏、キンバリー・パウエル氏、取締役会の代表者は、取材要請に応じなかった（Mediaite、ThePrint、Newsweekによる）。
なぜ「3件目」と呼ばれているのか
ロイター自身の表現は「2人目のNVIDIA社員」だった。「3件目」という数え方は、Newsweek、ThePrint、Yahoo Finance、Mediaiteなどの媒体によるものだ。ロイターの報道を、先に報じられた2件の関係に足している。1件はNVIDIAの顧客でシンガポールに拠点を置くMegaspeedの幹部、アリス・ファン氏。もう1件はニューヨーク・タイムズが報じた、NVIDIAのヘルスケア担当バイスプレジデント、キンバリー・パウエル氏との関係である。
混同しやすい点がひとつある。アリス・ファン氏は中国籍の元テレビ記者だ。ジェンスン・ファン氏の親族ではなく、妻でもなく、NVIDIAの共同創業者でもない（ABC News、Newsweek）。
ロイター報道でまだ分かっていないことは？
かなり多い。関係がいつ始まったのかを示す情報源はない。報道は匿名の2人に依拠していて、名前の挙がった誰もコメントしていない。
記録に残る本人の言葉は、11月8日に社員へ送ったメッセージだけだ。そこで不貞を認めたが、相手の名前は挙げなかった。NVIDIA、ファン氏、取締役会のいずれかが反応するまで、私はロイターの記事を「重い報道」として扱い、それ以上には見ない。
ジェンスン・ファン辞任までの経緯：社員への謝罪から5日で退任
ファン氏は1993年にNVIDIAを共同創業し、33年間率いた（Mediaite、CNBC）。その終わり方を、各段階で確認された事実と、誰の主張かが明示された内容だけで追う。
10月29日：情報機関をめぐる報道
ニューヨーク・タイムズは、米情報当局者がアリス・ファン氏を、北京のために情報収集をしていた人物と見ていると報じた。これは疑惑であり、異論もある。CNNは11月12日、これまでの情報では彼女が北京のためにスパイ活動をしたことは立証されておらず、証拠の強さについて当局者の見方が割れていると伝えた。中国は「根拠のない、中国に対する純粋な中傷」と反論した（ABC News）。
11月8日（日）：謝罪と調査
ファン氏は社員に宛て、「妻を裏切った」と書き、こう続けた。「私の行動は妻と子どもたちを傷つけた。弁解の余地はない。心から申し訳なく思っている」。
同じ日、取締役会は、独立取締役による委員会が社外の弁護士とともに、同氏が「外国の情報機関による工作の標的」だったとする報道を調べると発表した。「ジェンスンと経営陣への信頼」があるとし、国家安全保障や企業秘密が損なわれたと考える理由は「ない」と述べた（ABC News、Newsweek）。この段階は不貞の告白と調査についての記事で書いた。
11月10日（火）と11日（水）：取締役会の風向きが変わる
CNBCのライブブログによると、スパイ疑惑を調べるためにWachtell, Lipton, Rosen & Katzを起用したと、火曜日に発表された。水曜日にはタイムズが、ファン氏と直属の部下だったキンバリー・パウエル氏の恋愛関係を報じた。3月にサンノゼのホテルで2人が「互いに親密な様子」で映像に映っていたと伝えたが、映像そのものは確認していないとしている。
その晩、ウォール・ストリート・ジャーナルが報じたところでは、取締役会は解任の是非を決める会合の準備をしていた。株価は時間外で9%超下落した。CNBCの取材先によれば、取締役会は水曜の夜に結論を出し、規制当局への提出書類も同じ夜に辞任を受理したと記している（Newsweek）。
11月12日（木）：退任、そしてロイター報道
NVIDIAの8-K（臨時報告書）のプレスリリースによると、CFOのコレット・クレス氏が暫定CEOに就き、正式な後任が決まるまでCFOを兼ねる。ハーヴェイ・C・ジョーンズ氏は同社初の取締役会議長となり、「取締役会はコレットと経営陣に全幅の信頼を置いている」と述べた。取締役会は社内外の候補者を検討する。
暫定CEOとなったクレス氏のプロフィールに経歴をまとめた。そして数時間後に、ロイターの報道が出た。
NVIDIA株はなぜ寄り付きで13%安、終値は4.3%安にとどまったのか
売りは始業前から始まっていた。Fox Businessは、NVIDIAがプレマーケットで10%超下げたと伝えた。寄り付きの下落率は13%を超え、時価総額は4兆ドルを割り込み、52週安値を更新した（CNBC）。Mediaiteによると、場中安値は148.80ドルだった。
そこで買いが入った。NVIDIAの終値は166.19ドルで、水曜の173.73ドルから7.54ドル（4.34%）安。寄り付きの下げ幅の約半分を戻した（CNBC、Newsweek）。Yahoo Financeによると、個人投資家は最初の30分だけで、差し引き1億1,100万ドル分を買い越した。
私の見立てはシンプルだ。ショックの多くは、WSJの報道を受けて時間外で9%超下げた水曜の夜に、すでに織り込まれていた。木曜の朝には、市場の関心が「彼は去るのか」から「彼のいないNVIDIAはどうなるのか」に移っていた。ロイターの報道は、経営トップ退任の打撃をすでに受けた株に出た材料だったことになる。
NVIDIAの時価総額は10月からどれだけ失われたか
NVIDIAは10月6日に、終値ベースの最高値239.24ドルをつけた（CNBC）。木曜の終値時点で、週間では11%安、下落局面全体では29%安となり、CNBCによると時価総額は約1.6兆ドル消えた。今週分だけの数字は食い違っている。Yahoo Financeは前週金曜からの減少を約4,900億ドルとし、CNBCのライブブログは7,400億ドル超としていた。どちらも正確な数字としては引用しない。
| NVIDIAの水準 | 値 | 出典 |
|---|---|---|
| 終値ベースの最高値（10月6日） | $239.24 | CNBC |
| 終値（11月11日・水） | $173.73 | Mediaite、CNBC |
| 場中安値（11月12日・木） | $148.80 | Mediaite |
| 終値（11月12日・木） | $166.19（-4.34%） | Fox Business、CNBC |
| 今週の変動（木曜まで） | -11% | CNBC |
| 下落局面での変動 | -29% | CNBC |
| 10月初旬からの時価総額の減少 | 約1.6兆ドル | CNBC |
6週連続安は確定したのか
まだ確定していない。下落は週足で6週連続となる見通しで、2012年以来で最長になるが、決めるのは金曜の米国市場だ。週末の終値が出るまでは、記録ではなくトレンドにすぎない。
NVIDIAの不祥事は、インデックスファンドや債券、市場全体にどう響くのか
多くの人が見落とす点がある。11月12日、ナスダック総合指数の下げは0.39%、S&P 500は0.35%だった（Yahoo Finance）。NVIDIAは両指数で最大級の構成銘柄なのに、4.34%の下げはこの日、指数をほとんど動かさなかった。1銘柄のショックを分散投資が和らげるとは、こういうことだ。
1か月で見ると厳しい。ナスダックは月間で4.97%下げていて、理由はNVIDIAだけではない。
米国債利回りの上昇がNVIDIA売りを重くする理由
米10年債利回りは11月12日に5.1%だった（Yahoo Finance）。MarketWatchは、FRBの追加利上げへの期待が強まるなか、債券利回りが2022年以来で最大の急上昇を記録したと報じ、CNBCはトレーダーが利上げ観測を強めていると伝えた。実効フェデラルファンド金利は11月10日時点で3.88%だった（ニューヨーク連銀）。
これがチップ株に響く理由はこうだ。投資家は成長企業を、何年も先の利益をもとに評価する。その利益を債券利回りに連動した率で現在価値に割り引く。10年債利回りが上がると、同じ将来利益の今日の価値は小さくなる。アナリストはこれをロングデュレーション・リスクと呼ぶ（価値の大半が遠い将来にある株ほど、金利に敏感に反応するということだ）。NVIDIAは、長期株をもっとも強く痛めつける金利環境のなかで創業者を失っている。
ドル、ビットコイン、韓国株：リスクオフの1週間
ドル指数は103.17で、3か月で3.21%上昇している（Yahoo Finance）。CoinDeskは19か月ぶりの高値をつけたと報じた。ドル高と高金利の組み合わせは、典型的なリスクオフ（投機的な資産から資金が安全資産へ逃げる局面）の形だ。ビットコインは11月13日時点で1か月に15.38%下落し、KOSPIも同じ期間に11.95%下落した（Yahoo Finance）。韓国の半導体株を持っているなら、ファン氏退任後のサムスンとSKハイニックスについての記事がその側面を扱っている。
不祥事は他の半導体株にも波及したのか
一部は波及した。SemaforとBloombergは、米検察当局が、アリス・ファン氏に関係する組織がスーパー・マイクロのAI向けハードウェアを中国へ迂回させていないかを調べていると報じた。スーパー・マイクロ株は11月12日に12%下落した（Yahoo Finance、CNBC）。
CNBCは、NVIDIAの混乱が半導体株全体の物色の入れ替えを促しているとも伝えた。いずれも報道と初期の値動きであり、確定した事実ではない。
| 資産 | 1日の変動 | 1か月の変動 | 出典・日付 |
|---|---|---|---|
| NVIDIA | -4.34% | 下落局面で-29% | Fox Business、CNBC、11月12日 |
| スーパー・マイクロ | -12% | 記載なし | Yahoo Finance、CNBC、11月12日 |
| ナスダック総合指数 | -0.39% | -4.97% | Yahoo Finance、11月12日 |
| S&P 500 | -0.35% | -1.64% | Yahoo Finance、11月12日 |
| ビットコイン | -3.26% | -15.38% | Yahoo Finance、11月13日 |
| 金（ゴールド） | +0.34% | -6.51% | Yahoo Finance、11月13日 |
数字で確認
- 11月12日のNVIDIA株4.3%安（CNBC）では、1万ドルのポジションはその日に約430ドル減った。
- 11月12日のナスダック総合指数0.39%安（Yahoo Finance）では、ナスダック連動の分散型ファンドに入れた1万ドルの損失は約39ドルだった。
- NVIDIAの下落局面での29%安（CNBC、11月13日）では、起点から持ち続けた1万ドルは2,900ドル減り、約7,100ドルになる。
- 水曜の終値173.73ドルから木曜の場中安値148.80ドル（Mediaite）まで、100株の含み損は最悪の時点で2,493ドルだった。
計算方法：11月12日のNVIDIAの下げ幅と下落局面での29%安はCNBC、11月12日のナスダックの下げ幅はYahoo Finance、終値173.73ドルと安値148.80ドルはMediaiteの数字を使い、例として1万ドルのポジションまたは100株に当てはめた。
ジェンスン・ファン辞任後、ウォール街のアナリストは何と言ったか
以下は11月12日に報じられた第三者の見方で、当ブログの意見ではない。バーンスタインは目標株価を400ドルから200ドルに引き下げ、投資判断を「マーケット・パフォーム」に格下げした（Yahoo Finance）。
D.A. DavidsonのGil Luria氏は目標株価を300ドルから200ドルに引き下げたが、買い判断は維持した（CNBC）。KeyBancは、ファン氏の退任は「戦略、組織、実行面のリスクの大幅な上昇」を意味すると述べた（CNBC）。
KeyBancの言葉が突いているのは、キーパーソンリスクだ（企業価値が1人のリーダーに大きく依存する危険のこと）。投資家は33年間、NVIDIAの戦略をファン氏の戦略として値付けしてきた。クレス氏は長く務めたCFOだが、その戦略のどこまでが会社のもので、どこまでが彼とともに去ったのかを、市場はこれから見極めなければならない。
政治も雑音を加えた。トランプ大統領はTruth Socialで、アップルのティム・クックCEOが後任に就くことを提案し、「レジェンドの後任はレジェンドだ！」と投稿した（Mediaite、Yahoo Finance）。NVIDIAの取締役会は、社内外の候補者を検討するとしか述べていない。
NVIDIAのスパイ疑惑は立証されたのか：主張と確認済みの事実
何も立証されていない。Wachtell Liptonの支援を受ける取締役会の委員会は、調査結果をまだ公表していない。不正を見つけたわけでも、ファン氏の潔白を示したわけでも、機密が漏れたと認定したわけでもない。11月8日に取締役会は、国家安全保障や企業秘密が損なわれたと考える理由は「ない」と述べている。
アリス・ファン氏をめぐるスパイ疑惑は、米情報当局者の見方を伝えたタイムズの10月29日付の報道が出どころだ。CNNは、この情報は政府内でも評価が割れていると報じ、北京は否定している。
Newsweekはタイムズを引用し、ファン氏の警護チームが3月のホテルの映像を撮影した通行人を別室に移し、秘密保持契約を持ちかけたと報じた。ABCは、この報道も映像も確認できていないとしている。
個人の報道より調査のほうが株価に響く理由
関係をめぐる報道は、行動の問題だ。一方、調査は輸出規制、顧客、中国に関わり、売上に直結する。スーパー・マイクロの迂回報道が、2つ目の銘柄を12%動かしたのはそのためだ。
調査がいずれNVIDIA自身の販売と迂回されたハードウェアを結びつけるなら、事業の問題になる。そうなるかどうかは、まだ誰にも分からない。
スキャンダル売りで投資家がやりがちな失敗
私も過去の相場で、このうちいくつかをやった。机上の話ではなく経験として読んでほしい。
- 報道を確定情報として扱う。ロイターの記事は匿名の2人に依拠している。報道で株価は振れるが、否定や補足が出れば戻ることもある。
- 寄り付きで売買する。プレマーケットは10%超安、寄り付きは13%超安、終値は4.3%安だった。寄り付きで慌てて売った人は、終値よりずっと悪い価格で確定させた。
- 過去の高値に固執する。10月の高値239.24ドルはもう過去のものだ。いま見るべきなのは、新体制の下での業績見通しと金利環境で、米10年債利回りは5.1%にある。
- すでに持っている分を忘れる。多くの人がNVIDIAを、直接保有とインデックスファンド経由で二重に持っているのに、両方を合算していない。
反発についても触れておく。個人投資家が30分で1億1,100万ドルを買い越した（Yahoo Finance）ことは、買い意欲の強さを示す。だが底がどこかは教えてくれない。個人の押し目買いが、落ちるナイフにぶつかった例は過去にもある。
FAQ
ジェンスン・ファン氏の3件目の不倫は本当ですか？
ロイターは11月12日、事情に詳しい2人の関係者を情報源に、ファン氏が2人目のNVIDIA社員と親密な関係にあったと報じました。NewsweekやMediaiteなどは、これを3件目に報じられた関係と数えています。確認はされていません。NVIDIAはコメントを控え、ファン氏は取材に応じていません。
ジェンスン・ファン氏はいつNVIDIAを辞任したのですか？
NVIDIAは2026年11月12日（木）、ファン氏が社長、CEO、取締役を即時に退任したと発表しました。届け出によると、取締役会が辞任を受理したのは前夜の11月11日（水）です。
いまNVIDIAを率いているのは誰ですか？
CFOのコレット・クレス氏が暫定CEOで、正式な後任が決まるまでCFOも兼ねます。ハーヴェイ・C・ジョーンズ氏は同社初の取締役会議長です。取締役会は社内外の候補者を検討します。
アリス・ファン氏とは誰ですか？
中国籍の元テレビ記者で、NVIDIAの顧客でシンガポールに拠点を置くMegaspeedの幹部です。ジェンスン・ファン氏の親族でも妻でもありません。タイムズが報じた米情報当局の懸念は、CNNによると評価が割れており、中国は疑惑を否定しています。
NVIDIA株はなぜ下がったのですか？
CEOの突然の退任、調査結果がまだ出ていない取締役会の調査、相次ぐ関係の報道が同時に重なりました。10月初旬から続く下落の上にです。米10年債利回りが5.1%まで上がっていることも、高成長株の重しになっています。NVIDIAは11月12日に4.34%安の166.19ドルで引けました。
NVIDIAの決算は11月17日に発表されますか？
はい。NVIDIAは11月17日（火）の米太平洋時間午後1時20分頃、日本時間では11月18日午前6時20分に、2027会計年度第3四半期の決算を発表します。クレス氏が暫定CEOとして臨む初の決算です。
NVIDIAが11月17日に決算を出す前に、私が見るポイント
まず金曜の終値。CNBCの数え方で、6週連続安が2012年以来で最長になるかどうかを決める。次に11月17日の説明だ。売上の数字より、需要と経営体制についてクレス氏が何を語るかを私は重く見る。キーパーソンリスクが縮むか膨らむかは、そこで決まるからだ。決算プレビューに、その前提をまとめた。
その先には政治の日程が控える。ブライアン・マスト下院議員は、ファン氏が感謝祭の前に議会で証言することに同意したと述べた。ティム・スコット上院議員は、12月3日の上院銀行委員会への出席を求めた（Yahoo Finance、CNBC）。
ロイターの報道に対するNVIDIAや取締役会の反応、Wachtellが支援する調査の時期の見通しは、新たな匿名報道よりも株価に響くだろう。全体像は、初日の動きを扱ったファン氏の辞任と13%安の寄り付きについての記事で確認できる。
ここまでの内容は、売買を促すものではない。これは投資助言ではないので、ご自身で調べて判断してほしい。
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出典：cnbc.com · mediaite.com · theprint.in · newsweek.com · abcnews.com · sec.gov
本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言ではありません。暗号資産は価格変動が大きく、元本をすべて失う可能性があります。