12 min de lecture
La règle des 12 % Dave Ramsey suppose que vos placements rapportent 12 % par an, donc que vous pouvez dépenser environ 8 % de votre capital chaque année à la retraite. Pour moi, 12 % est trop optimiste pour bâtir un plan, et avec un S&P 500 en baisse de 5,0 % sur un mois (Yahoo Finance, au 6 novembre 2026), un retrait de 8 % laisse très peu de marge si le marché chute au début de votre retraite.
Ci-dessous, j’explique d’où vient ce chiffre, puis je fais le calcul avec 500 $ par mois et avec un portefeuille de 1 million de dollars. Je montre aussi ce qu’une mauvaise première année fait au plan, et ce que j’utiliserais à la place.
Points clés
- Un rendement moyen de 12 % peut se traduire par une croissance réelle d’environ 9,4 % par an. Exemple : +30 %, −20 %, +26 % donnent 12 % de moyenne, mais 10 000 $ deviennent 13 104 $, pas 14 049 $ (mon calcul).
- Avec un retrait de 8 %, un portefeuille de 1 000 000 $ qui perd 20 % la première année tombe à 736 000 $, et le même retrait de 80 000 $ représente alors 10,9 % du solde (mon calcul).
- L’inflation américaine a atteint 3,74 % sur un an en septembre 2026 (Bureau of Labor Statistics), si bien qu’un retrait de 80 000 $ indexé sur l’inflation passe à 82 992 $ l’année suivante.
- Le S&P 500 a reculé de 5,0 % et le Nasdaq Composite de 9,61 % sur le dernier mois, jusqu’au 6 novembre 2026 (Yahoo Finance).
Qu’est-ce que la règle des 12 % Dave Ramsey ?
La règle comporte deux volets, et on les confond souvent. Pendant la phase d’épargne, Ramsey dit à ses auditeurs qu’ils peuvent espérer environ 12 % par an de bons fonds communs de placement orientés croissance, et il utilise ce chiffre dans ses projections d’épargne. À la retraite, il a expliqué dans son émission que si votre argent rapporte autour de 12 %, vous pouvez retirer 8 % par an et garder un coussin contre l’inflation et les mauvaises années.
On parle donc de « la règle des 12 % » pour deux choses : une hypothèse de rendement et un taux de retrait. L’hypothèse de rendement est plutôt inoffensive quand vous avez 30 ans et que vous épargnez. Le taux de retrait devient dangereux une fois que vous cessez de travailler, parce que vous vendez des titres pour payer vos factures.
Comparez avec la règle des 4 %, issue des travaux de William Bengen en 1994 sur les rendements historiques des actions et obligations américaines. Bengen a constaté qu’un retrait initial d’environ 4 % du portefeuille, ensuite relevé selon l’inflation, tenait même dans les pires périodes testées. Les 8 % de Ramsey font le double, et cet écart explique pourquoi les planificateurs financiers le contredisent.
D’où vient le chiffre de 12 % ?
Ramsey s’appuie sur l’historique de long terme du S&P 500 et affirme que sur de longues périodes, l’indice a affiché des rendements moyens proches de 12 %. Le chiffre qu’il utilise est une moyenne arithmétique : on additionne les rendements de chaque année et on divise par le nombre d’années.
Deux problèmes se posent si vous en faites votre rendement attendu. Le premier est l’écart entre moyenne et croissance composée, que je détaille dans la section suivante. Le second tient aux frais et au comportement. Les fonds gérés activement facturent des frais, et les vrais investisseurs achètent trop tard et vendent dans la panique. Je l’ai fait moi-même avec les cryptos en 2018, et mes résultats n’avaient rien à voir avec le graphique.
L’inflation compte aussi. Un rendement nominal de 12 % une année où les prix à la consommation montent de 3,74 % (l’indice des prix de septembre 2026, Bureau of Labor Statistics) vous permet d’acheter environ 8 % de choses en plus, pas 12 %. Le plan de Ramsey voit dans l’écart de 4 points entre 12 % et 8 % le coussin d’inflation. Ça ne fonctionne que si les 12 % sont bien au rendez-vous.
Pourquoi un rendement moyen de 12 % ne signifie pas 12 % de croissance
Ce qui compte pour votre compte, c’est le taux de croissance annuel composé, et il est toujours inférieur à la moyenne simple quand les rendements varient beaucoup. Voici un exemple sur trois ans avec des chiffres simples.
- Année 1 : +30 %. 10 000 $ deviennent 13 000 $.
- Année 2 : −20 %. 13 000 $ deviennent 10 400 $.
- Année 3 : +26 %. 10 400 $ deviennent 13 104 $.
Additionnez 30, retirez 20 et ajoutez 26, puis divisez par trois : vous obtenez exactement 12 % de moyenne. Pourtant, 10 000 $ placés à 12 % constants atteindraient 14 049 $. Votre résultat réel, 13 104 $, correspond à environ 9,4 % par an.
Un écart de 2,6 points paraît mince, mais il s’accumule sur 30 ans. Plus les variations sont fortes, plus l’écart grandit. Une perte de 50 % exige un gain de 100 % rien que pour revenir à l’équilibre, et la moyenne masque cela.
12 % ou 7 % : ce que ça change pour 500 $ par mois
Les hypothèses de rendement pèsent le plus sur les longues périodes d’épargne. Imaginons que vous placiez 500 $ par mois pendant 30 ans, soit 180 000 $ de votre poche au total, avec capitalisation mensuelle.
- À 12 % par an, vous arriveriez à environ 1,75 million $.
- À 7 % par an, vous arriveriez à environ 610 000 $.
Cela représente environ 1,14 million $ d’écart, uniquement à cause de l’hypothèse de rendement. Si vous planifiez sur 12 % et obtenez 7 %, vous l’apprenez à la fin de la cinquantaine, quand il est trop tard pour compenser en épargnant davantage.
Pour être juste envers Ramsey, ses conseils d’épargne sont solides : sortir des dettes, investir 15 % du revenu du foyer pour la retraite, et ne jamais s’arrêter. Si vous suivez ça, vous êtes mieux placé que la plupart des gens, quel que soit le rendement supposé. Mon désaccord porte uniquement sur la projection. Je ferais tourner mon propre plan à 6 % ou 7 % et je traiterais tout ce qui dépasse comme un bonus. Si vous détenez un fonds indiciel large, mon guide sur le fonctionnement d’un fonds indiciel S&P 500 montre ce que vous possédez réellement.
Comment fonctionne le retrait de 8 % à la retraite, étape par étape
Voici le volet retraite de la règle, avec un portefeuille de 1 000 000 $.
- La première année, vous retirez 8 %, soit 80 000 $.
- Les 920 000 $ restants restent investis, surtout en fonds actions, comme le recommande Ramsey.
- Si le portefeuille rapporte 12 %, il atteint 1 030 400 $ en fin d’année. Vous avez touché votre revenu et vous avez plus qu’au départ.
- La deuxième année, vous relevez le retrait selon l’inflation. Avec le taux de 3,74 % de septembre, 80 000 $ deviennent 82 992 $.
Quand les rendements arrivent de façon régulière, tout se passe bien. Le problème, c’est que les retraits sont fixes en dollars alors que les rendements ne le sont pas. Chaque dollar vendu pendant une année de baisse est un dollar qui ne pourra pas se refaire quand les prix remonteront. Les planificateurs appellent cela le risque de séquence des rendements : un même rendement moyen peut donner des résultats très différents selon l’ordre dans lequel arrivent les bonnes et les mauvaises années.
Que fait une mauvaise première année à un plan de retrait de 8 % ?
Ce tableau montre un portefeuille de 1 000 000 $ avec trois taux de retrait. Le retrait est prélevé au début de l’année, puis le marché chute de 20 %. Vous continuez à prélever le même montant en dollars la deuxième année.
| Taux de retrait | Retrait de la première année | Solde après une baisse de 20 % | Mêmes dollars en % du nouveau solde | Gain nécessaire pour revenir à 1 M$ |
|---|---|---|---|---|
| 4 % | 40 000 $ | 768 000 $ | 5,2 % | 30,2 % |
| 6 % | 60 000 $ | 752 000 $ | 8,0 % | 33,0 % |
| 8 % (Ramsey) | 80 000 $ | 736 000 $ | 10,9 % | 35,9 % |
Avec le plan à 4 %, une mauvaise année vous place à un taux de retrait d’environ 5 %, ce qui est inconfortable mais supportable. Avec le plan à 8 %, vous vendez désormais près de 11 % de votre portefeuille par an. Si une deuxième mauvaise année suit, le calcul devient vite moche.
C’est déjà arrivé. Ceux qui sont partis à la retraite début 2000 ont connu trois années de baisse d’affilée pour le S&P 500, en 2000, 2001 et 2002, tout en payant leurs factures avec le portefeuille. Un retraité à 4 % en est sorti meurtri. Un retraité à 8 % qui a continué à dépenser avait vendu une grande partie de ses titres près du point bas.
Comment les marchés actuels mettent-ils la règle des 12 % à l’épreuve ?
Pas besoin d’hypothèse. Voici les derniers chiffres dont je dispose, issus de Yahoo Finance pour les marchés et de sources gouvernementales américaines pour l’économie.
| Indicateur | Dernier niveau | Variation sur 1 mois | Source, date |
|---|---|---|---|
| S&P 500 | 7 376,86 | −5,0 % | Yahoo Finance, 6 nov. 2026 |
| Nasdaq Composite | 24 579,43 | −9,61 % | Yahoo Finance, 6 nov. 2026 |
| KOSPI | 5 018,85 | −21,39 % | Yahoo Finance, 9 nov. 2026 |
| Rendement du Trésor américain à 10 ans | 4,86 % | −7,11 % | Yahoo Finance, 6 nov. 2026 |
| Inflation américaine (sur un an) | 3,74 % | n.d. | BLS, septembre 2026 |
| Taux effectif des fonds fédéraux | 3,88 % | n.d. | New York Fed, 5 nov. 2026 |
| Taux de chômage américain | 4,1 % | n.d. | BLS, octobre 2026 |
Prenons un exemple concret. Un nouveau retraité avec 1 000 000 $ investis en fonds S&P 500, qui a retiré 80 000 $ il y a un mois puis encaissé la baisse de 5,0 %, se retrouverait à environ 874 000 $. Les mêmes 80 000 $ l’an prochain représentent déjà 9,2 % du solde, et ce après un simple repli ordinaire. Celui qui est très exposé aux valeurs du Nasdaq, en baisse de 9,61 %, ou aux actions coréennes, avec un KOSPI en recul de 21,39 %, est dans une situation bien pire.
Deux autres chiffres ressortent. Une inflation à 3,74 % signifie que le coussin prévu par Ramsey entre 12 % et 8 % s’épuise plus vite. Et un rendement du Trésor à 10 ans de 4,86 % veut dire que les obligations sûres rapportent de nouveau quelque chose de concret, donc vous n’avez pas à compter uniquement sur les actions pour financer vos dépenses. MarketWatch a aussi publié cette semaine un article sur la concentration du S&P 500 sur les valeurs liées à l’IA. À lire si toute votre retraite repose sur un seul indice.
Quelles erreurs commet-on avec la règle des 12 % ?
La plus grosse consiste à entrer 12 % dans un simulateur de retraite, puis à prendre le résultat pour un plan. La plupart des simulateurs en ligne utilisent un rendement fixe unique, ils ne peuvent donc pas montrer le risque de séquence. Si votre plan ne tient qu’à 12 %, il ne tient pas vraiment.
Autre erreur : confondre rendement nominal et rendement réel. Un simulateur qui affiche 1,75 million $ dans 30 ans parle en dollars futurs. Avec 3,74 % d’inflation (le taux de septembre 2026), les prix sont à peu près multipliés par trois en 30 ans, et ce capital achète donc bien moins qu’il n’y paraît.
On oublie aussi les impôts et les frais. Un retrait de 80 000 $ sur un 401(k) ou un IRA classique (les comptes retraite américains) est un revenu imposable, ce que vous pouvez dépenser est donc inférieur. Les tranches changent, vérifiez les chiffres en vigueur sur IRS.gov plutôt que de vous fier à un blog. Si votre épargne est dans un plan d’entreprise, mon article sur l’effet d’une baisse de 5 % du marché sur un 401(k) détaille le calcul en dollars.
Dernière erreur : courir après le rendement pour atteindre 8 %. Certains retraités achètent des fonds à fort rendement pour vivre des versements sans jamais vendre de titres. Un versement élevé peut venir d’un cours qui s’effondre ou d’un remboursement de votre propre capital, ce que j’explique dans comment fonctionne le rendement du dividende et quand c’est un piège.
Quelles alternatives au retrait de 8 % de Ramsey ?
Vous n’avez pas à choisir entre les 8 % de Ramsey et un 4 % rigide. Voici les approches que j’examinerais.
- Partir de 4 % et relever selon l’inflation. C’est l’approche de Bengen. Elle est prudente, et dans les bons marchés, il peut vous rester beaucoup d’argent à votre décès.
- Utiliser des garde-fous. Démarrer entre 4 % et 5 %, réduire les dépenses d’un montant fixé après une mauvaise année et s’accorder une hausse après une bonne. C’est plus de travail, mais le plan s’adapte à ce que fait le marché.
- Constituer une réserve de liquidités. Garder un à deux ans de retraits en cash ou en bons du Trésor courts, et ne la reconstituer avec des actions qu’après de bonnes années. Avec un taux des fonds fédéraux à 3,88 % (New York Fed), le cash ne rapporte pas zéro pendant que vous attendez.
- Acheter un revenu garanti. Une rente viagère ou le report de la retraite publique (Social Security) transforme une partie de l’épargne en salaire qui ne dépend pas des marchés. Les frais et les conditions varient beaucoup. La question d’un lecteur publiée récemment par MarketWatch, une rente est-elle le bon choix dans ce marché, montre ce qu’il faut demander à un conseiller.
Moi, je construis mes chiffres du côté prudent et j’épargne fort, comme le dit Ramsey. Je ne bâtis simplement pas mes dépenses de retraite sur son chiffre de rendement.
FAQ
Que dit la règle des 12 % de Dave Ramsey, en termes simples ?
C’est l’hypothèse de Ramsey selon laquelle de bons fonds communs orientés croissance peuvent rapporter environ 12 % par an sur le long terme. Il l’utilise à la fois pour projeter l’épargne et pour affirmer que les retraités peuvent retirer sans risque environ 8 % par an. C’est ce second volet qui fait le plus débat.
Un rendement de 12 % est-il réaliste ?
Certaines années dépassent largement 12 %, d’autres perdent de l’argent. Sur de longues périodes, le rendement composé que les investisseurs obtiennent vraiment est inférieur à la moyenne simple citée par Ramsey, surtout après frais et inflation. Dans mon exemple, une moyenne de 12 % s’est traduite par environ 9,4 % de croissance réelle par an.
Le taux de retrait de 8 % est-il sûr ?
Il peut fonctionner si les rendements sont forts en début de retraite. Le risque, c’est de mauvaises premières années : une baisse de 20 % sur un portefeuille de 1 000 000 $ avec un retrait de 80 000 $ laisse 736 000 $, et le même retrait représente alors 10,9 % de ce qui reste. La plupart des études sur la retraite soutiennent des taux de départ plus proches de 4 %.
En quoi la règle des 12 % diffère-t-elle de la règle des 4 % ?
La règle des 4 % vient de l’étude de William Bengen en 1994 et fixe un retrait initial qui a survécu aux pires périodes historiques. Les 8 % de Ramsey supposent des rendements moyens, alors que les 4 % de Bengen supposent la malchance. Sur 1 000 000 $, cela fait 80 000 $ contre 40 000 $ la première année.
Quel rendement utiliser dans un simulateur de retraite ?
J’utilise 6 % à 7 % pour un portefeuille majoritairement en actions, et je vérifie que le plan tient encore à 5 %. Pour voir des dollars réels, retranchez l’inflation, qui était de 3,74 % en septembre 2026 selon le BLS, ou prenez un simulateur qui affiche des valeurs corrigées de l’inflation.
La règle des 12 % s’applique-t-elle aux cryptomonnaies ?
Non. Les cryptos n’ont pas d’historique de rendement assez long pour calculer une moyenne, et les variations sont bien plus fortes. Le bitcoin recule de 10,98 % sur le dernier mois et l’ethereum de 16,11 % sur 30 jours (données Yahoo Finance et CoinGecko). Un plan de retrait fondé sur le prix des cryptos subirait un risque de séquence bien plus élevé qu’un plan fondé sur les actions.
Ce que je surveillerais avant de faire confiance à un taux de retrait
La prochaine publication de l’inflation américaine est celle qui m’intéresse le plus. Si l’inflation reste proche des 3,74 % de septembre, les retraits indexés augmentent plus vite et le coussin du plan de Ramsey se réduit. Je garderais aussi un œil sur le rendement du Trésor à 10 ans, à 4,86 %. Tant qu’il reste près de ce niveau, les obligations et les bons du Trésor courts permettent réellement de financer les premières années de retraite sans vendre d’actions en pleine chute.
Côté actions, la question est de savoir si la baisse mensuelle de 5,0 % du S&P 500 reste un simple repli ou devient quelque chose de plus long. Personne ne le sait encore. Cette incertitude est la raison pour laquelle je dimensionnerais mes retraits pour le mauvais scénario, en laissant les bonnes années être une agréable surprise.
Ceci n’est pas un conseil financier. Faites vos propres recherches, et si vous approchez de la retraite, faites vérifier vos chiffres par un conseiller rémunéré uniquement aux honoraires.
À lire aussi
Continuer la lecture
Sources marketwatch.com
Cet article est fourni à titre d'information et ne constitue pas un conseil financier. Les cryptoactifs sont volatils : vous pouvez perdre tout votre argent.